一、研究观点
当前沪伦铜价差为280元/吨，较12月1日的-90元/吨显著扩大，沪伦比达到8.22。主要原因包括：国内现货成交转差，冶炼厂增加广东交仓量导致社会库存累库；缅甸佤邦矿山复产预期提升，引发盘面大幅走低；ASML三季度订单不及预期且调低2025年销售目标，拖累海外半导体板块整体表现。在供应端不确定性增加、市场风险偏好下降的背景下，前期多单建议止盈，短期价格或将回归震荡，后续可等待情绪充分释放后再择机低位入场。
二、日度数据监测
（此处省略具体数据）
三、图表分析
3.1现货升贴水：iFind光大期货研究所数据
3.2SHFE近远月价差：iFind光大期货研究所数据
3.3LME库存：iFind光大期货研究所数据
3.4SHFE库存：iFind光大期货研究所数据
3.5社会库存：SMM光大期货研究所数据
3.6冶炼利润：SMM光大期货研究所数据
有色研究团队成员介绍
展大鹏（研究总监）、刘轶男（研究员）、王珩（研究员）、朱希（研究员）
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