2024年三季报点评：受益AI产业发展，盈利能力持续提升

核心观点与关键数据

• 业绩表现：天孚通信发布2024年Q3业绩报告，前三季度实现营业收入23.95亿元（同比增长98.55%），归母净利润9.76亿元（同比增长122.39%）。Q3单季度营收8.39亿元（同比增长54.77%），归母净利润3.22亿元（同比增长58.69%）。
• 产能释放：公司海外基地逐步投产，产能逐步释放。前三季度无形资产为8165.53亿元（同比增长66.15%），主要因泰国子公司购入土地。
• 收购天孚之星：完成对天孚之星100%股权收购，预计提升上市公司盈利能力，增厚股东利润。

研究结论

• 盈利能力提升：公司受益于AI产业发展对高速光器件需求增长，盈利能力有望持续提升。
• 财务预测：预计2024-2026年营业收入分别为37.67/60.20/78.23亿元（同比增速94.34%/59.78%/29.95%），归母净利润分别为14.69/23.16/30.05亿元（同比增速101.27%/57.67%/29.73%）。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 产品拓展不达预期的风险。
• 行业政策和发展风险。
• 产品技术升级的风险。