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2024-10-23 肖宇非南华期货胡冠群

沪铜市场分析

盘面回顾

沪铜指数周二小幅回落，收于7.72万元/吨，整体呈震荡走势
上海有色现货贴水70元/吨，贴水加深

产业表现

2024年9月中国精炼铜(电解铜)产量113.8万吨，同比增长0.4%
1-9月精炼铜产量1004.4万吨，同比增长5.4%
9月铜材产量201.3万吨，同比减少2.6%
1-9月铜材产量1632.9万吨，同比减少2.3%

核心逻辑

贵金属价格稳定带动铜价小幅回落
宏观方面：海外11月利率决议前保持稳定，国内短期稳定但存在宽松预期
供给端：铜矿TC回升显示原生端逐步放量，国内库存回升显示供给相对宽松
需求端：铜粗加工领域开工率未明显回升，下游用户反应不积极
预期：未来几个交易日铜价将保持震荡偏弱格局，因供给端原生逐步放量已成大概率事件，而需求短期内无回升迹象

研究结论

预测：震荡偏弱

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