公司信息更新报告：成本优势显著，高业绩兑现高分红彰显投资价值

公司2024年三季报显示，营收754.19亿元（同比+16.56%），归母净利润64.08亿元（同比+241.47%），其中单Q3营收286.62亿元（同比+21.95%），归母净利润50.81亿元（同比+3097.03%）。预计后市猪价承压，下调2024-2026年归母净利润预测至127.47/115.77/94.42亿元，对应EPS分别为1.92/1.74/1.42元，当前股价对应PE为10.0/11.0/13.5倍。

生猪业务：出栏稳步增长，2024Q1-Q3出栏2156.2万头（同比+17.66%），Q3出栏718.8万头（同比+9.90%）。成本优势显著，2024Q1-Q3生猪养殖完全成本14.6元/公斤以内，Q3降至14.2元/公斤以内，预计年底降至13.6元/公斤以内。配种分娩率88%，窝均健仔数11.2头，猪苗生产成本300元/头以内，料肉比2.58。预计2024Q4猪价仍相对高位，公司业绩有望持续高兑现。

肉鸡业务：2024Q1-Q3销量8.7亿只（同比+1.03%），Q3销量3.2亿只（同比+4.73%）。完全成本12.4元/公斤以内，Q3降至12元/公斤以内。经营性净现金流127.9亿元（同比+126.7%），资产负债率54.86%（同比-5.45pct）。

财务与分红：前三季度利润分配预案拟派发现金9.95亿元（含税），现金流充裕，高分红彰显投资价值。

风险提示：生猪存栏恢复不及预期、行业竞争加剧、成本下降不及预期。

维持“买入”评级。