棉花、棉纱日报

2024年10月15日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、根据中国棉花信息网，9月我国商业库存168.86万吨，同比增加28%，其中新疆地区79.37万吨，同比增加36%，内地库存44.69万吨，同比下降7%。 2、国产棉今日交投一般，纺企刚需补库为主；23/24北疆机采31级29/29B杂3内 成交价CF01+1300左右，新疆库。国产新棉销售基差报价多持稳，部分低价成交迅速，高价成交较淡；少量2024/25北疆兵团机采41级含32级/双29/杂3.5~3.7左右部分报价在CF01+800左右，疆内自提。国产棉基差报价继续维稳；23/24北疆机采3129/29B杂3内报价多在CF01+1200以上，疆内库，南疆（除喀什）地区同品质报价多在CF01+850左右，疆内库。 3、根据美国农业部的统计，截至2024年10月10日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为36.8万吨，占年美棉产量预估值的11.9%（2024/25年度美棉产量预估值为309万吨）。美陆地棉检验量36.8万吨，检验进度达到了12.36%，同比快19.0%；皮马棉检验量暂未更新。周度可交割比例在71.5%，季度可交割比例在73.6%，同比低6.9个百分点，季度可交割比例有所下滑。 4、截至2024年10月14日，张家港保税区棉花总库存7.19万吨，较去年同比增长31.177%；其中，保税棉6.91万吨，较去年同比增长33.61%，非保税棉0.28万吨，较去年同比减少1.39%。从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比59.02%，较去年同比增长12.15百分点；巴西棉占比14.96%，较去年同比减少5.29百分点；其他国家及地区占比25.81%，较去年同比减少7.02百分点。当周进口棉进出入库动态变化情况,张家港保税区棉花库存中,出库2060.83吨,入库3429.09吨,净入库（1368.25）吨。 【交易逻辑】 前市场关注度主要在新棉方面，国庆之后郑棉价格有所下跌后开秤价格也有一定的回落。新年度产量较上一年度相比略有增加，目前开秤价格约在6.1-6.3元附近，对应盘面价格在14200-14800元/吨附近，当前籽棉交售进度约在1/3，预计后续随着交售进度的增加盘面或将有一定的套保压力，因此预计盘面短期向上驱动相对有限，但当前下游表现暂未出现明显变化以及库存情况处于较低的位置,并且考虑到当前宏观货币政策偏宽松，因此预计棉花短期价格走势震荡略偏弱为主向下空间相对有限。 综合来看，当前棉花基本面变化不明显，新棉开秤价格仍在预期范围内，预计郑棉节后大概率以震荡为主。 【交易策略】 1、单边：目前美棉基本面变化不明显，预计美棉走势维持震荡;郑棉预计棉花短期价格走势震荡略偏弱为主向下空间相对有限。 2、套利：观望为主。 3、期权：可考虑买CF501-P-14200&卖CF2501-P-13200。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、本周纯棉纱市场交投气氛依旧变化不大，下游刚需采购为主，纺企报价逐步开始下调，但跌幅不大，主要因为棉纱库存不高。短期来看，预计纱价弱势运行。 2、今日纯棉布市场整体变化不大，整体一般，价格不及前期坚挺，商谈空间增加。织厂反映近期大单鲜有接入，多是散单、小单为主，因此织厂反映多按单采购，因此原料库存不大，但是多反映订单利润不佳。现陕西紧密纺JC80S*JC80S 90*88 64"喷气含税出厂5.1元/米。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花30日HV为16.1587，波动率较上一日略有增加，CF501-C-14200隐含波动率为14.6%，CF501-P-13600隐含波动率为14.7%，CF501-P-13200隐含波动率为15.6%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.5314，主力合约的成交量PCR为0.5183，今日认购认沽成交量均有减少，市场看跌情绪缓解。 期权：可考虑买CF501-P-14200&卖CF2501-P-13200。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799