公司2024年前三季度实现收入30.01亿元(同比增长22.18%),扣非归母净利润4.97亿元(同比增长14.94%);第三季度收入9.58亿元(同比增长24.15%),扣非归母净利润1.64亿元(同比增长30.87%)。信立坦销售稳健增长,恩那罗入院推广顺利,预计全年信立坦收入12-13亿元,恩那罗医院准入和临床应用优于同类竞品。新产品逐步放量,复立坦、信立汀医保谈判推进中,创新产品收入及利润贡献占比持续提升。研发进展顺利,S086(慢性心衰)、SAL0130、SAL003等III期项目临床进展顺利,S086(高血压)、SAL0108等已申报上市申请,恩那度司他、SAL0112、SAL0120等II期临床有序推进。预计2024-2026年营业收入39.37/47.25/57.64亿元,归母净利润6.06/6.97/8.32亿元,对应PE分别为51.20/44.47/37.29倍,维持“增持”评级。风险提示:药物研发进展不及预期;医保谈判降价高于预期;新产品入院进度低于预期。