干散货运输周报：干散货船需求疲软，BDI连续第三周下跌

研究员：贾瑞林期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562024年10月19日 第二章核心逻辑分析 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 ◼运价表现：截至10月18日，BDI报1576点，相较上周五（10/11）-12.88%，同比-25.13%，周均值环比-8.06%，BCI运价指数报2276点，相较上周五（10/11）-19.72%，周均值环比-11.88%，BPI运价指数报1285点，相较上周五-10.45%，周均值环比-7.61%，BSI运价指数报1250点，相较上周五-1.50%，周均值环比-0.81%，BHSI运价指数报727点，相较上周五+1.25%，周均值环比+0.87%。 ◼综合分析：本周BDI连续第三周下跌，船舶需求较为疲软。本周BDI从周初开始持续下跌，已连续第三周下跌，主要受所有船型运输需求不足，运力供给过剩影响。供给端，10月相较9月干散货船运力持稳，其中海岬型船运力与上月持平，巴拿马型船运力环比+0.15%。短期来看，海岬型船市场方面，铁矿发运量偏少，且市场运力供给过剩，海岬型船运价较为疲软，关注后续铁矿发运情况；巴拿马型船市场方面，电煤需求季节性走弱，煤炭和粮食发运增量不足，运力供给过剩，运价市场较为疲软，但目前运价处于较低位置，预计跌幅有限。短期预计整体国际干散货运价市场震荡偏弱。 第二章核心逻辑分析 1.1干散货船舶需求下滑，BDI连续第三周下跌 干散货运价指数：截至10月18日，BDI报1576点，相较上周五（10/11）-12.88%，同比-25.13%，周均值环比-8.06%。 ◼船舶需求较为疲软，BDI连续第三周下跌。本周BDI从周初开始持续下跌，BDI已连续第三周下跌，至周五BDI报1576点，为6个多月来最低点。本周干散货海运市场持续下跌，主要受所有船型运输需求不足，运力供给过剩影响。短期来看，海岬型船市场方面，铁矿发运量偏少，且市场运力供给过剩，海岬型船运价较为疲软，关注后续铁矿发运情况；巴拿马型船市场方面，电煤需求季节性走弱，煤炭和粮食发运增量不足，运力供给过剩，运价市场较为疲软，但目前运价处于较低位置，预计跌幅有限。 1.2大中型船运价持续下跌，小型船运价平稳上升 ◼分船型运价指数：截至10月18日，BCI运价指数报2276点，相较上周五（10/11）-19.72%，周均值环比-11.88%，BPI运价指数报1285点，相较上周五-10.45%，周均值环比-7.61%，BSI运价指数报1250点，相较上周五-1.50%，周均值环比-0.81%，BHSI运价指数报727点，相较上周五+1.25%，周均值环比+0.87%。 ◼海岬型船市场方面，本周BCI运价指数持续下跌，至周五报2276点，为今年5月以来最低点。巴拿马型船市场方面，BPI运价指数持续下跌，至本周五已连续7个交易日持续下跌。大灵便型船市场方面，BSI运价指数持续下跌，至周五报1250点，为今年3月以来最低点。 2.1铁矿航线C3/C5运价相较上周同期下跌10%+ ◼截至10月18日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报22.100美元/吨，相较上周同期-13.86%，周均值环比-9.35%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报8.965美元/吨，相较上周同期-10.57%，周均值环比-5.85%。 ◼本周C3/C5航线运价持续下跌，周五C5航线运价止跌回升。节后铁矿发运虽有所回升，但整体发运依旧偏少，叠加海岬型船运力供给过剩，大西洋和太平洋市场运价持续下跌。 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 2.2煤炭航线Cape运价下跌，Pmax运价涨跌互现 ◼从本周运价表现来看，截至10月18日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报10.50美元/吨，环比上周-12.50%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报16.50美元/吨，环比上周-8.33%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报9.50美元/吨，环比上周-9.52%，印尼萨马琳达-福州报7.24美元/吨，环比上周-9.39%，南非理查德-青岛报16.54美元/吨，环比上周+1.91%。 数据来源：Clarksons、银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 2.3铝土矿航线运价大幅下跌，粮食航线运价小幅回落 从本周运价表现来看，截至10月18日，海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报22.68美元/吨，环比上周-13.60%，主要受海岬型船运力供给过剩，叠加几内亚GAC铝土矿出口受限影响，运价下跌。几内亚雨季一般10月结束，随着降雨天气减少，铝土矿发运量回升，但受阿联酋全球矿业几内亚子公司GAC的铝土矿出口限制影响，本周铝土矿发运量较上周有所减少，本周几内亚发运至中国铝土矿183.38万吨，环比-26.74%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛持稳报39.25美元/吨，美湾-青岛报52.36美元/吨，环比上周-2.64%。 数据来源：Clarksons，银河期货 3.1供给端：10月干散货船总运力较上月有所增长 ◼截至10月，全球干散货船共有13927艘，运力约10.27亿DWT，环比上月增长0.16%，同比增长3.04%。 数据来源：Clarksons，银河期货 3.2供给端：Cape运力持稳，Pmax运力略有增长 ◼截至10月，全球Cape型船共有2025艘，运力约4.00亿DWT，与上月持平，占干散总运力38.94%；全球Pmax型船共有3209艘，运力约2.61亿DWT，较上月增长0.15%，同比增长3.46%，占干散总运力25.36%。 3.3供给端：2024-2025全球干散货船交付运力持稳 ◼根据干散货船交付排期预测（不考虑拆解），2024年10-12月新船交付量持稳，共约有915万DWT干散货船待交付，约占现有运力的0.89%，其中Cape型船159万DWT，占比17%，Pmax型船333万DWT，占比36%，Handymax型船270万DWT，占比30%,Handysize型船152万DWT，占比17%。24年10-12月新船交付量中型船占比超65%。 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 4.1需求端：本周铁矿发运减少，终端矿石需求回升 ◼10/12-10/18日全球铁矿石发运2795万吨，环比上周-6.13%，同比-10.79%，其中澳洲发运1564万吨，环比上周-1.71%，同比-10.98%，巴西发运694万吨，环比上周-3.07%，同比-15.59%。8月，铁矿石贸易指数环比+3.88%，同比+0.51%。本周铁矿发运量较上周有所减少，近期矿石终端消耗持续回升，矿石需求较好，但目前矿石到港增加，港口铁矿库存仍处于高位，海外矿山发运较为平稳，关注后续铁矿发运情况。 数据来源：Clarksons，银河期货 4.2需求端：本周煤炭发运减少，电煤需求季节性走弱 ◼10/12-10/18日 全 球 煤 炭 发 运2064万 吨，环 比上 周-15.16%，同 比-18.91%，其 中 澳 洲 发 运686万 吨，环 比上 周+3.87%，同比+0.01%，印尼发运524万吨，环比上周-21.56%，同比-44.93%。8月，煤炭贸易指数环比+5.70%，同比+7.88%。本周煤炭发运量相较上周大幅减少，主要减量来自印尼，目前全国气温降低，电厂日耗骤降，电煤需求季节性走弱，关注四季度国内政策刺激是否能促进非电用煤需求改善。 数据来源：Clarksons，银河期货 4.3需求端：本周粮食发运减少，关注美国粮食发运需求 ◼10/5-10/11日全球粮食发运868万吨，环比上周-6.88%，同比-4.35%，其中巴西发运373万吨，环比上周+3.03%，同比-0.54%，阿根廷发运157万吨，环比上周-2.64%，同比+75.09%，美国发运185万吨，环比上周-20.87%，同比-22.26%。8月，粮食贸易指数环比+1.85%，同比+2.58%。本周全球粮食发运量减少，增量主要来自巴西和阿根廷，美国粮食发运减少，关注美国粮食收获季节发运需求。 数据来源：Clarksons，银河期货 重点资讯更新 ◼行业资讯 1、Mysteel数据：2024年10月7日-13日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2491.5万吨，环比增加88.9万吨。澳洲发运量1641.4万吨，环比减少124.2万吨，其中澳洲发往中国的量1417.4万吨，环比减少15.9万吨。巴西发运量850.1万吨，环比增加213.1万吨。本期全球铁矿石发运总量3020.9万吨，环比增加39.7万吨。 2、Mysteel数据：中国47港到港总量3042.6万吨，环比增加942.6万吨；中国45港到港总量2948.8万吨，环比增加990.1万吨；北方六港到港总量为1627.1万吨，环比增加685.4万吨。 3、海关总署：中国9月铁矿砂及其精矿进口10413.2万吨，8月为10139万吨，1-9月铁矿砂及其精矿进口量为91886.6吨。中国9月煤及褐煤进口4,758万吨，8月为4584.4万吨，1-9月煤及褐煤进口量为38,912.8万吨。 4、Mysteel卫星数据显示，2024年10月7日-10月13日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1132.4万吨，环比上升46.7万吨，结束连续三期去库趋势，目前库存绝对量仍处于年初以来的偏低水平。 5、2024年10月16日，淡水河谷发布2024年三季度产销报告，报告显示三季度铁矿石总产量9097.1万吨，环比增加12.9%，同比增加5.5%。铁矿石销量总计8183.8万吨，环比增加2.6%，同比增加1.6%。2024年目标产量上调为3.23-3.30亿吨。 6、力拓三季度皮尔巴拉铁矿石产量8410万吨，环比增加6%，同比增加1%。发运量为8450万吨，环比增加5%，同比增加1%。维持2024年力拓皮尔巴拉铁矿石发运量目标3.23-3.38亿吨不变。 7、必和必拓（BHP）公司发布2024年第三季度产销报告，报告显示：产量方面：2024年第三季度，皮尔巴拉业务铁矿石产量为7159.3万吨，环比下降6.75%，同比增加3.09%。销量方面：2024年第三季度，皮尔巴拉业务铁矿石总销量为7154.3万吨，环比下降5.74%，同比下降0.29%。必和必拓2025财年（2024.07-2025.06）铁矿石目标指导量2.82-2.94亿吨。 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构