行情回顾与展望
- 市场表现：尿素主力合约价格弱势运行，UR2501 合约收盘价 1797 元/吨，跌幅 2.92%，成交量 183375 手，持仓量 186642 手，净减 1319 手。
- 现货报价：尿素出厂价继续下跌，中原大化化出厂价 1770 元/吨（-20），河南心连心出厂价 18320 元/吨（-10）；山东瑞星出厂价 1800 元/吨，山西丰喜出厂价 1810 元/吨，安徽昊源出厂价 1830 元/吨，内蒙联合出厂价 1720 元/吨。
- 后市展望：宏观政策、出口预期和弱势供需关系是尿素价格波动的主要影响因素。供应端，周度日产量仍高位，新增产能消化山西产区减产，四季度季节性减产兑现程度料将不及同期；需求端，国内需求淡季，复合肥装置开工率低位，消化库存为主，储备肥因投机需求多为择低入场，库存累库至 110 万吨高位。出口消息反复，外盘价格升水接近 880 元/吨，但暂无国际招标，利好驱动边际递减。宏观政策接连发布，商品指数受同步影响。期现价格处在 2019 年以来的 18% 百分位，价差结构和期现结构转变反映低位的下行空间可能有限，但现货价格弱势运行较难提供充足反转驱动，上方阻力 1870-1900 元/吨，出口未有改观前区间偏弱运行。
- 风险提示：出口超预期增加（多）、装置超预期停产（多）、煤炭价格大幅下跌（空）。
行情要闻
- 库存：截至 2024 年 10 月 16 日，中国尿素企业总库存量 111.65 万吨，较上周增加 17.24 万吨，环比增加 18.26%。
- 出口价格：小颗粒离岸价普遍上调，黑海、波罗的海、中东、巴西、印度到岸价均上涨。
- 政策：国家发展改革委等部门印发《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》，提出到 2030 年提升煤炭绿色智能开发能力，建设清洁高效利用体系。
数据概览
研究结论
- 尿素价格短期弱势运行，主要受供需弱势、出口预期不明朗和宏观政策影响。库存高位，需求淡季，供应充足，价格下方空间有限，但现货价格疲软难以提供反转动力。出口消息利好驱动减弱，预计区间偏弱运行。
