锂电新能源产业链周度策略

摘要

能源化工研究中心与有色与新能源金属研究中心发布研报，分析碳酸锂与硫酸镍市场行情。

行情复盘

上周碳酸锂期货盘面下探回稳，主力合约LC2501跌4.2%收于74150元。现货价格持续下跌，跌幅约1000元/吨，下游材料厂备库充足导致采买需求走弱，上游锂盐厂出货意愿不强，挺价情绪严重。

重要资讯

1. 供应端：全球锂资源勘探开发保持较高增速，中国作为主要输入地，9月锂产品出口量环比增37%，同比增82%。9月锂精矿到港量显著增长，环比增45.98%，同比增73.43%。
2. 产量：上周碳酸锂产量13357吨，延续企稳回升势头，辉石锂产量创周度历史新高。
3. 库存：样本库存延续下降，去库速度平稳。

市场逻辑

1. 需求端：近两个月政策推动下碳酸锂需求超预期向好，但季节性因素可能导致年内需求高点已现，季节性下滑或正在路上。
2. 交易策略：建议维持偏空思路操作，近月11月合约或因交割压力偏弱运行，主力合约及其他活跃合约或受联动影响。生产企业可配置卖出看涨期权增厚利润。

硫酸镍

1. 供应端：原料价格高位及供给相对紧张导致开工率同比下降，但镍盐厂利润部分修复，开工率环比回升，供需结构相对宽松。
2. 成本端：MHP环节紧平衡预期不变，但下游压利润向上传导。
3. 需求端：三元前驱体部分需求前置至9月，国内假期开工率低，部分下游预期十月需求减量而压价。
4. 价格预测：短期内镍盐价格相对稳定，回升空间有限，硫酸镍相对镍豆可能转向贴水，硫酸镍生产精炼镍亏损大幅减小。

研究结论

1. 碳酸锂市场短期承压，近月合约交割压力凸显，建议偏空操作。
2. 硫酸镍短期内价格相对稳定，供需结构宽松，但需求端季节性因素需关注。