周观点：官方支持科技，AI有望成为成长主线

核心观点与关键数据

• 政策支持科技发展：近期证监会、习总书记、财政部等多部门表态支持科技企业发行上市、并购重组，推动“科技兴国”战略，AI成为成长主线。
• 互联网龙头估值优势：核心科技股近一个月平均涨跌幅19%，相较美股Big7仍有较大空间，腾讯FY1PE约17x，阿里巴巴FY1PE约12x，哔哩哔哩预计3Q业绩转正。
• 资金面分析：港股空头力量快速走弱，量化幻方放弃“中性策略”，助推市场上涨，美联储降息及国内经济预期向好，中国资产仍具全球配置价值。

研究结论与建议

• 港股互联网板块：关注腾讯控股、阿里巴巴、美团、小米集团等龙头权重股，弹性龙头哔哩哔哩，估值低快手，流动性好的中小标的商汤科技、心动公司等，政策重点促消费相关泡泡玛特等。
• A股传媒板块：围绕三季报绩优标的、AI应用迭代更新、并购重组及卡牌、春节档等主题，推荐游戏板块（恺英网络、吉比特等），电影板块关注博纳影业、光线传媒，出版板块关注皖新传媒等高分红标的税优政策落地。
• AI应用：关注AI音频交互产业进展，昆仑万维、盛天网络、中文在线等，AI硬件产品销售情况及赋能效果提升。
• 主题投资：国企改革或并购预期（上海电影、果麦文化等），卡牌（姚记科技、奥飞娱乐等），春节档（博纳影业、光线传媒）。

风险因素

• 行业监管风险、宏观经济不振、行业竞争加剧、用户拓展不及预期等。