《肥胖症诊疗指南（2024年版）》发布关注GLP-1RA相关投资机会

医药生物行业双周报2024年第21期总第119期 行业周报 《肥胖症诊疗指南（2024年版）》发布 行业评级： 关注GLP-1RA相关投资机会 报告期：2024.10.8-2024.10.18投资评级看好评级变动维持评级 行业回顾 本报告期医药生物行业指数跌幅为5.03%，在申万31个一级行业中位居第19，跑输沪深300指数（-2.31%）。从子行业来看，化学制剂、其他生物制品跌幅居后，跌幅分别为2.12%、2.48%；线下药店、血液制品跌幅居前，跌幅分别为10.03%、9.78%。 估值方面，截至2024年10月18日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为26.66x（上期末为28.20x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（71.87x）、医院（42.99x）、医疗耗材（35.39x），中位数为27.83x，医药流通（16.04x）估值最低。 本报告期，两市医药生物行业共有24家上市公司的股东净减持6.12亿元。其中，11家增持0.05亿元，11家减持6.17亿元。 重要行业资讯： 分析师： 分析师胡晨曦huchenxi@gwgsc.com执业证书编号：S0200518090001联系电话：010-68085205 ◆第十批全国药品集采最新消息：涉及62个产品，263品规数量，创历次集采之最 ◆NMPA：公开征求《关于对药品、医疗器械质量安全内部举报人举报实施奖励的公告（征求意见稿）》意见 研究助理魏钰琪weiyuqi@gwgsc.com执业证书编号：S0200123060002联系电话：010-68099389 ◆市场监管总局：公开征求《医药企业防范商业贿赂风险合规指引（征求意见稿）》意见 ◆中 国 生 物 制 药 ： 正 大 天 晴 引 进 友 芝 友 生 物CD3/EpCAM双 抗“M701”，超10亿元 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22号院1号楼中国长城资产大厦16层层 ◆国家卫健委发布《肥胖症诊疗指南（2024年版）》 投资建议： 近日，国家卫健委发布《肥胖症诊疗指南（2024年版）》，对于备 受关注的药物治疗方向，尤其是GLP-1RA为基础的新型减重药物，提出要严格把控适应症、规范使用。当前我国共有五种药物获得NMPA批准用于成年原发性肥胖症患者减重治疗，包括奥利司他、利拉鲁肽、贝那鲁肽、司美格鲁肽及替尔泊肽。我国肥胖人群基数大，减重类药物市场空间广阔，多家国产药企GLP-1RA药物研发进度靠前，建议关注GLP-1RA产业链中药品和原料药相关投资机会。 风险提示： 政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。 目录 1行情回顾..............................................................................................................................................52行业重要资讯......................................................................................................................................72.1国家政策....................................................................................................................................72.2注册上市....................................................................................................................................92.3其他..........................................................................................................................................133公司动态............................................................................................................................................173.1重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测..........................................................................173.2医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）..................................................................183.3医药生物行业上市公司股票增、减持情况..........................................................................204投资建议...........................................................................................................................................21 表目录 表1：重点覆盖公司投资要点及评级.......................................................................................................................17表2：重点覆盖公司盈利预测和估值.......................................................................................................................18表3：医药生物行业上市公司重点公告——药品注册...........................................................................................18表4：医药生物行业上市公司重点公告——医疗器械注册...................................................................................19表5：医药生物行业上市公司重点公告——其他...................................................................................................19表6：医药生物行业上市公司股东增、减持情况...................................................................................................20 图目录 图1：申万一级行业涨跌幅（%）..............................................................................................................................5图2：医药生物申万三级行业指数涨跌幅（%）......................................................................................................5图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）..................................................................6图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）..........................................................6 1行情回顾 本报告期医药生物行业指数跌幅为5.03%，在申万31个一级行业中位居第19，跑输沪深300指数（-2.31%）。从子行业来看，化学制剂、其他生物制品跌幅居后，跌幅分别为2.12%、2.48%；线下药店、血液制品跌幅居前，跌幅分别为10.03%、9.78%。 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 估值方面，截至2024年10月18日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为26.66x（上期末为28.20x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（71.87x）、医院（42.99x）、医疗耗材（35.39x），中位数为27.83x，医药流通（16.04x）估值最低。 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2行业重要资讯 2.1国家政策 ◆第十批全国药品集采最新消息：涉及62个产品，263品规数量，创历次集采之最 2024年10月15日，第十批全国药品集采报量文件在业内流传。根据《通知》显示，本次报量10月18日正式启动，医疗机构须导入2023年历史采购量，按要求填报相关药品采购需求量，并于10月28日24点前提交。11月1日下午5点前各省完成报量审核。相比于以往，本次医院报量不再分省进行，而统一在国家医保局的平台上线上直报。这就要求各省份医保部门组织辖区的医院，自己登录国家医保信息平台进行填报。 第十批全国药品集采最大的特点，就是对报量要求明显提高，要求医疗机构填报采购量时，要对实际用量做趋势性判断，分为呈上升趋势、可能降低以及存在不稳定性的三类品种。这就能更加合理估算最终真实采购量。第十批国家集采共涉及62个产品，263品规数量，创历次集采之最。超过10亿市场规模的单品有20个，包括氨酸多肉比星脂质体注射液、阿司匹林、西格列汀等。保守估计，第十批集采品种终端市场销售规模超500亿元。值得注意的是，被纳入本次集采品种的竞争企业都不少于7家。原本一年两次的国家集采今年实际只安排了一次，大批药品过评，就等着集采开闸，此前有机构统计称符合“3家以上过评”的有200多个品种。 本次全国药品集采报量的品种，不乏临床常用的大品种。包括磷酸西格列汀、重酒石酸去甲肾上腺素注射液、间苯三酚注射液、阿司匹林肠溶片等热门产品。市场规模超10亿元的品种有20个，至少有7家以上企业竞争，已形成抢夺市场的遭遇战。从治疗领域看，263个品规涵盖13个治疗大类，涉及品种最多的主要属于消化系统及代谢药、心脑血管系统药物。齐鲁制药、科伦药业、成都倍特药业、扬子江药业、石药集团、正大制药、石家庄四药、上海医药、复星医药等药企为“主力军”。 竞争最激烈的品种是治疗糖尿病的磷酸西格列汀片。根据米内网数据显示，磷酸西格列汀片在2023年国内公立医院的销售额为26.56亿元，原研厂家默沙东占据了99.65%的市场份额，达到26.47亿元。截至目前，磷酸西格列汀片已过评的仿制药企业共有32家。业内普遍认为，一旦集采，原研药市场瞬间会被蚕食，打破外资药企的垄断地位，这一品种的市场将会翻天覆地的变化。此外，用于调控血压的酒石酸去甲肾上腺素同样是代表性药物，该品种在2023年全国院内的销售额超1