食品饮料行业周报：政策端持续利好，季报披露进行时

政策端持续利好，季报披露进行时 —食品饮料行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌一周新闻速递 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn联系人：肖燕南S1050123060024xiaoyn@cfsc.com.cn联系人：张倩S1050124070037zhangqian@cfsc.com.cn 行业新闻：1）仁怀32亿元酱酒项目签约。2）9月酒饮茶生产者出厂价降1.2%。3）9月葡萄酒进口量增长46.6%。公司新闻：1）贵州茅台：茅台不老酒新品上市发布。2）五粮液：五粮液持续提升现金分红。3）水井坊：水井坊臻酿八号系列停货。 行业相对表现 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块推荐顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周板块继续下跌，自高点后持续回调，本周五三季度经济数据披露，整体表现略超预期带动市场情绪回升，同时央行政策逐步落实，增强市场流动性，再次稳固市场信心，目前政策利好导向明显，情绪与资金面恢复与加强，预计持续提升板块估值中枢，股价预计先于基本面回升。基本面来看，目前进入白酒销售淡季，茅台原装散装价差继续缩小，主要系整箱团购、送礼需求减弱所致，各酒企业绩表现预计持续分化，短期建议关注三季报的业绩出清情况，长期仍依靠商务场景恢复与整体信心提升，我们重点推荐茅五泸+山西汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份+迎驾贡酒+老白干+珍酒李渡。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：板块理性调整，关注财政政策出台暨三季报前瞻》2024-10-132、《预制菜行业深度报告：新规重构行业标准，再看市场格局演化》2024-10-133、《食品饮料行业周报：节后市场信心继续恢复，看好板块估值继续修复》2024-10-07 大众品板块：整体需求较为平稳，后续关注三季报超预期标的。劲仔食品与莲花控股发布三季度业绩预告，仲景食品发布三季度报告，劲仔食品来看，利润延续高增趋势，主要系营业收入增长带来规模效应和供应链效益优化，与主要原材料/包材等价格同比下降所致，我们看好公司大单品培育能力，鹌鹑蛋产能释放及深海鳀鱼等新品的培育有望推动盈利能力持续提升；莲花控股来看，三季度调味品销售与利润均有增长，公司推进体制机制改革，随着技改、自动化水平提升，味精单吨生产成本持续优化，运转效率持续向好，销售净利率同比提升，同时算力业务也按计划有序推进；仲景食品来看，香菇酱线下渠道稳定增长推动营收提升，上海葱油线上渠道延续放量，但香葱等原料价格上涨致使短期毛利承压，整体来看主业表现依旧稳健。中期维度看，重点关注大众品子行业龙头个股。1）调味品：海天味业、中炬高新等；2）速冻食品：安井食品、三全食品、千味央厨等；3）啤酒：青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒等；4）休闲食品：盐津 铺子、劲仔食品、甘源食品、西麦食品、好想你、万辰集团、卫龙等；5）乳制品：伊利股份、蒙牛乳业、新乳业等；6）软饮料：东鹏饮料、百润股份、李子园、香飘飘等。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 正文目录 1、一周新闻速递...........................................................................61.1、行业新闻........................................................................61.2、公司新闻........................................................................62、本周重点公司反馈.......................................................................72.1、本周行业涨跌幅..................................................................72.2、公司公告........................................................................92.3、本周公司涨跌幅..................................................................112.4、食品饮料行业核心数据趋势一览....................................................122.5、重点信息反馈....................................................................162.6、三季度业绩前瞻..................................................................173、行业评级及投资策略.....................................................................184、重点推荐个股...........................................................................205、风险提示...............................................................................21 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)..........................................................7图表2：9.24-10.19消费行业细分板块涨跌幅...............................................8图表3：9.24-10.19食品饮料板块二级行业涨跌幅...........................................8图表4：9.24-10.19食品饮料板块三级行业涨跌幅...........................................8图表5：9.24-10.19白酒板块个股涨跌幅...................................................8 图表7：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览................................................11 图表8：2023年白酒产量449.20万吨，同-33.08%...........................................12图表9：2023年白酒行业营收7563亿元，同+9.70%.........................................12图表10：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2022年5133亿，8年CAGR为9%...........12图表11：百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2022年1749万吨，9年CAGR为11%.......12图表12：全国大豆市场价（元/吨）.......................................................13图表13：白砂糖现货价（元/吨）.........................................................13图表14：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）......................................13图表15：瓦楞纸市场价（元/吨）.........................................................13图表16：2024年8月规上企业啤酒产量1908.80............................................14图表17：2024年8月啤酒行业产量累计同增0.1%...........................................14图表18：2024年8月葡萄酒行业产量6.0万千升............................................14图表19：2024年8月葡萄酒行业产量累计同减6.3%.........................................14 图表20：休闲食品市场规模从2016年0.82万亿增至2022年1.2万亿，6年CAGR为6%..........15图表21：休闲食品各品类市场份额........................................................15图表22：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%..............15图表23：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR..........................................15图表24：预制菜市场规模2019-2022年CAGR为20%，预计2026年达到10720亿元...............16图表25：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2023年5.29万亿，13年CAGR为9%.................16图表26：食品饮料2024三季报业绩前瞻（根据渠道及华鑫食饮组对个股研究给出的预判）.......17图表27：重点关注公司及盈利预测........................................................20 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.仁怀32亿元酱酒项目签约。2.9月酒饮茶生产者出厂价降1.2%。3.9月葡萄酒进口量增长46.6%。4.涉酒上市企业信息披露评级出炉。5.金星与仰韶上榜河南民营百强。6.泸州市委书记调研古蔺酱酒产业。7.洋河新区助推中小酒企转型升级。8.菜鸟：数字化供应链破白酒难题。9.4酒企产品上榜齐鲁精品。10.白酒出海或增新渠道。11.宝鸡市白酒相关企业58户。12.银川今年推进葡萄酒产业项目37个。 1.2、公司新闻 1.贵州茅台：1）茅台不老酒新品上市发布。2）财联社：有茅台在港专卖店下调售价。3）王莉调研下沙生产工作。4）王莉：茅台传承人要落实“三个转型”。5）茅台物流子公司获高评级。2.五粮液：五粮液持续提升现金分红。3.泸州老窖：华东是第三大区域市场。4.洋河股份：洋河拟划转所持部分股权。5.水井坊：水井坊臻酿八号系列停货。6.习酒集团：习酒集团新增多项工商变更。7.古井贡酒：古井贡酒品牌贡创大赛开始征集。8.剑南春：剑南春发布致消费者的告知书。9.白云边：2024年白云边计划销售82亿元。10.西风酒：1）西凤将在河南市场加码中高端产品。2）凤香型白酒国标通过审定。 11.华致酒行：杨武勇任华致酒行总经理。 2、本周重点公司反馈 2.1、本周行业涨跌幅 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2.2、公司公告 2.3、本周公司涨跌幅 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览 白酒行业： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：中国酒业协会，中国白酒网，国家统计局，华鑫证券研究