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焦煤焦炭：预期博弈，宽幅震荡

2024-10-20 金韬国泰君安证券 ζޓއއKun

市场回顾：上周焦煤焦炭期货震荡下行。焦煤主力合约JM2501收于1351元/吨，成交817,902手，持仓172,801手；焦炭主力合约J2501收于1988元/吨，成交143,267手，持仓25,900手。
基差与价差：焦煤基差为100元/吨，焦炭基差为59元/吨；焦炭-焦煤价差为897元/吨。
现货市场：CCI山西低硫主焦、中硫主焦、高硫主焦价格均下跌；钢厂焦精煤报价在2200-2310元/吨（到厂含税）；港口库存总量1056万吨，运费指数波动。
焦化行业：焦炭价格指数下跌，钢厂及焦化厂焦炭库存分别为466.73万吨和46.57万吨。
技术分析：焦煤JM2501合约支撑位1300元/吨，压力位1500元/吨；焦炭J2501合约支撑位1800元/吨，压力位2000元/吨。
核心观点：煤焦期现回归震荡市，前期上涨为宏观转好驱动的报复性反弹，情绪已充分计价。钢厂利润快速修复，铁水复产至230万吨以上，但需求未落实，原料存在跌价风险。
研究结论：预计焦煤焦炭周度震荡区间在1300-1500元/吨，交易机会需等待新锚点。
操作建议：区间操作。

焦煤焦炭：预期博弈，宽幅震荡

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