上周焦煤焦炭市场呈现震荡格局。核心观点:外需下行挑战加剧,内需边际影响增强,市场提前交易贸易摩擦冲击,资金布局基本面最差的煤焦品种。但煤焦价格在1300蒙煤仓单成本位存在支撑,主要围绕成材交易,需关注终端需求发力情况。关键数据:焦煤JM2501合约收于1322.5元/吨,焦炭J2501合约收于1989.0元/吨;基差分析显示焦煤基差62元/吨,焦炭基差-29元/吨;焦炭-焦煤价差897元/吨;钢厂焦煤报价区间2220-2310元/吨;港口库存方面,秦皇岛港煤炭总库存659万吨,曹妃甸港543万吨;焦化行业110家钢厂焦炭库存466.73万吨。研究结论:焦煤下方支撑1300元/吨,上方压力1500元/吨;焦炭下方支撑1800元/吨,上方压力2200元/吨。建议区间操作。市场动态:钢厂利润尚可但控量采购,焦企出货积极,库存整体上涨,提降抵触情绪明显;铁水产量维持高位,焦炭需求较好;港口煤价波动,运费指数显示海运成本变化。总结:煤焦基本面不独立矛盾,主要受成材影响,不宜过度悲观,需关注终端需求。