季报点评：三季报收入增速环比提速，单季度净利润转正体现公司经营改善

科大讯飞三季报核心要点总结

经营表现

• 营收与盈利增长：2024年第三季度，公司实现营业收入55.25亿元，同比增长15.77%；毛利22.60亿元，同比增长16.68%；经营性现金流净额7.15亿元，同比增长100.09%。单季度收入增速环比提速，单季度净利润转正，体现公司经营改善。
• 财务指标：2024年单三季度归母净利润同比增长15.77%，环比提升；毛利、净利润等多项经营指标保持正向增长。

星火大模型研发与市场表现

• 研发投入：公司坚持投入星火大模型研发，夯实竞争壁垒，人工智能国家队产业地位增强。
• 市场领先：“讯飞星火”在夯实自主可控优势的同时，综合性能保持行业领先，成为央国企首选大模型。1-9月大模型相关项目中标数量和金额行业领先，上半年大模型中标数最多，8月单月中标金额突破1.5亿元。
• 产业生态：前三季度新增开发者数量达177.7万，与41.5万余家企业客户合作，加速行业赋能；“讯飞星火”APP安卓端下载量超1.9亿次，国内工具类通用大模型APP排名第一。

研究结论与评级

• 盈利预测：预计公司2024E/25E/26E分别实现归母净利润6.33/8.23/10.93亿元。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 下游行业波动风险；AI大模型应用落地不及预期的风险；研发投入不及预期。