2024年9月钢铁行业数据显示,粗钢产量同比降6.1%,生铁产量降6.7%,钢材产量降2.4%,但出口钢材量同比增25.9%。钢厂盈利修复,9月钢厂盈利率增至74.5%。政策利好扭转需求预期,钢材净出口延续高增,1-9月钢材净出口量同比增23.6%。随着投资效用下降,国内经济未来需转向依赖消费恢复拉动。中央政治局会议强调加力推出增量政策,行业需求预期持续转好。投资建议:关注财政支出节奏和库存去化带来的价格弹性,推荐部分低估值的钢铁公司如华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份,以及受益于油气、核电景气周期的久立特材等。风险提示:国内产量调控政策不及预期、下游需求不及预期、原料价格大幅上涨。