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2024年10月18日 香港及中國市場日報 今日焦點: ►中國汽車行业更新：9月銷量同比降2% -受國內市場疲軟拖累，9月汽車銷量較去年同期下降2%，國内汽車銷量降6% -9月份中國電動車滲透率微升0.1個百分點至54.5% -我們的首選是比亞迪（1211.HK） 9月汽車銷量下降2%。根據中國汽車工業協會統計，中國汽車銷量（國內及出口）達281萬輛（同比-1.7%，環比+14.5%），其中乘用車253萬輛（同比+1.5%，環比+15.8%），商用車28.4萬輛（同比-23.5%，環比+4.4%）。汽車銷量下降主要是由於國內銷售疲軟，本月國内汽車銷售量為227萬輛汽車（同比-6%）。我們認為銷售疲軟主要是因為消費者信心低迷。但是我們看到9月略有改善，同比跌幅從8月的-11%收窄至9月的-6%。 國內電動車銷量增長48%。9月，中國電動乘用車銷量約113萬輛（同比+48%），滲透率為54.5%（同比+18.3個百分點，環比+0.1個百分點）。繼8月下降34%之後，傳統燃油車的份額繼續萎縮，本月銷量為94萬輛（同比-30%）。主要燃油車厰銷售情況不佳，上汽（-35%）、東風（-16%）、廣汽（-25%）、長城（-11%）、長安（-10%）。 出口銷售量增長21%。本月出口銷量為53.9萬輛（同比+21%，環比+6%）。2024年首9個月，中國汽車出口431萬輛，較去年同期增長27%。 我們的觀點：我們預期電動車和出口銷售將成為中國汽車產業的雙重驅動力。最近的經濟刺激計劃預計將提振經濟和消費者信心。結合先前公佈的以舊換新政策，我們維持國內汽車銷售的正面前景。對公司而言，我們的汽車產業首選是比亞迪（1211.HK），因為其在國內外市場上具有競爭力的產品和品牌。該股票交易價格為16倍P/E。（研究部） 日 期公 司分 析 員24年2月29日信義光能( 968. HK)新華滙富研究24年2月29日信義能源( 3868. HK)新華滙富研究24年2月26日康耐特光學( 2276. HK)新華滙富研究24年1月5日AEON信貸財務( 900 HK)劉恩妍23年10月13日AEON信貸財務( 900 HK)王學宏23年4月17日特步國際（1368 HK）崔喻盛23年4月14日完美醫療( 1830 HK)新華滙富研究23年3月31日其利工業集團( 1731 HK)新華滙富研究23年3月28日永達( 3669 HK)崔喻盛23年3月17日361度( 1361 HK)崔喻盛 Source: CAAM, Sunwah Kingsway Research Source: CAAM, Sunwah Kingsway Research Source: CAAM, Sunwah Kingsway Research 資 料 來 源 ： 彭 博 滙富研究部 分析員王學宏（Howard Wong）崔喻盛(Eason Cui)劉恩妍(Ensley Liu) 電話(852)22837307(852)22837306(852)22837618 電郵Howard.wong@sunwahkingsway.comEason.cui@sunwahkingsway.comEnsley.liu@sunwahkingsway.com 免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 2024滙富集團。版權所有，不得翻印。 總辦事處聯屬公司及海外辦事處 廣州廣東新華滙富商業保理有限公司廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室郵編510095 香港滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號力寶中心1座7樓電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 越南新華滙富越南服務有限公司代表處SunwahTower,MezzanineFloor115NguyenHueDistrict1HoChiMinhCityVietnam