电子设备行业动态点评：全球AI高景气，关注国内相关板块

核心观点与关键数据

台积电2024年第三季财报超出市场预期，营收同比增长39%，净利润同比大涨58%。主要增长动力来自AI及智能手机需求增长，其中高性能计算营收占比高达51%，AI服务器处理器营收贡献同比增长超3倍，占比达14%-16%。预计第四季营收环比增长11.1%-14.5%，全年美元营收目标上调至同比增长30%。

财报表现

• 第三季营收：235.04亿美元（同比增长39.0%，环比增长12.8%）
• 营业利润：111.62亿美元（同比增长58.2%）
• 净利润：100.58亿美元（同比增长54.2%）
• 毛利率：57.8%（超出指引上缘）
• 营业利润率：47.5%
• 税后净利润率：42.8%

应用领域贡献

• 高性能计算：51%（同比增长11%）
• 智能手机：34%
• 物联网：7%（同比增长35%）
• 车用电子：5%（同比增长6%）
• 消费类电子：2%（下滑19%）
• 其他：1%（增长8%）

AI需求分析

台积电董事长表示AI需求真实，所有AI创新者均与其合作，且台积电自身也在研发中使用AI。CoWoS先进封装产能不足是AI芯片产能增长的关键瓶颈，客户需求远大于供应。

研究结论

在全球科技和AI持续迭代背景下，建议关注国内通信行业与AI相关环节的标的：

1. 光模块：新易盛、中际旭创等
2. 通信连接：神宇股份、鼎通科技等
3. 机柜：朗威股份
4. 交换机：共进股份
5. 光纤光缆：亨通光电
6. 数据中心：润泽科技

风险提示

• AI需求波动风险
• 行业竞争加剧风险