专题 | 新湖农产(苹果)专题:苹果期货历年行情及基本面分析

本文就2018年至2023年的苹果期货主力合约走势作出行情回顾及基本面分析。 1、2018年 2017年底苹果期货挂牌上市后，受2017年产量小幅减少和春节备货支撑的影响，苹果期货价格小幅上涨，但是春节结束之后，由于前一年的冷库苹果量较充足，高库存压力下，苹果果价在二季度开始之前呈现整体偏弱的走势。 2018年4月初清明节前后，西北产区突发倒春寒，严重的低温冻害导致山东、陕西和甘肃地区的苹果生长受到极大影响，减产预期强烈，最终数据也验证了减产的事实，2018年全国苹果总产量大幅下降至2015年的产量水平，部分产区相较2017年产量水平同比减少25-30%，并且整体果实质量较差，优果率极低。 2018年4月-7月中旬，倒春寒导致部分苹果树出现无花现象，随后坐果、套袋阶段也受到产区灾害天气的影响，减产预期强烈，促使苹果果价从7000元/吨一线上涨至9000元/吨一线。7月中旬至9月中下旬，早熟果上市到晚熟果下树前，前期不断上涨的果价让客商对苹果后期抱有极高的涨价期望，果农也存在极大的惜售心理，双方博弈的结果共同导致苹果果价继续暴力上涨，期间还有一些投机资金的大量流入，导致苹果果价最终涨至12000元/吨以上。 2018年10月至12月，随着晚熟果的下树，市场供应增加，但果价过高，优果的果价更高，而苹果作为普通水果的消费弹性较弱，市场需求并没有起色，消费端冲击较大，同时，郑商所修订了苹果期货的新交割规则，最明显的一点是将质量容许度从不超过5%调整到不超过10%，在这些因素的共同作用下，果价从12000元/吨的神坛跌落至10500元/吨一线，不过，受基本面低库存支撑，果价维持此区间上下波动。 2、2019年 由于2018年底，郑商所修订了新的苹果交割规则，AP1910及之后合约的交割品范围明显扩大，质量容许度由不超过5%调整为不超过10%，并且根据入出库时间的不同，分段设置了硬度指标要求，远月合约上方面临巨大压力，2019年苹果果价整体走势向下。 2018年1季度至2季度前半段，苹果期货受春节备货和干旱天气炒作支撑，果农惜售情绪较为强烈，仍维持极高区间波动，主力合约波动区间在10000-12000元/吨，但随着消费旺季过去，2季度末至3季度末，苹果果价转跌至8000-10000元/吨区间波动。由于新季苹果存在恢复性增产预期，同时其他应季水果的上市对苹果需求造成一定冲击，4季度苹果果价处于8000-9000元/吨区间波动。 3、2020年 2020年初，新冠疫情席卷全球，导致本应该在春节备货阶段涨价的苹果走货不畅，年初果价跌至6500元/吨一线。 4月之后，低温霜冻问题频发，甚至出现冰雹等极端天气，新季苹果减产预期增强，叠加国内疫情期间团购带动整体消费环比上涨，苹果作为较方便储存的水果，需求有所增加，苹果期价上涨至9300元/吨一线。 5月之后，随着夏季水果上市，叠加居家封控陆续解除，苹果需求下降，苹果期货主力合约长线阴跌。期间，9月，由于换季青黄不接，减产预期落地，新果开秤价偏高，再次带动果价上涨，果农惜售情绪高涨，但正是由于惜售情绪蔓延，客商无法接受高价果，在后续其他水果上市冲击的共同影响下，新季果价高开低走，最终苹果期货主力合约跌至6500元/吨一线附近。 4、2021年 5、2022年 由于2021年底晚熟果产量下降，优果率也偏低，市场看涨情绪较高，并且处于疫情第二年春节，消费同比有所提高，走货情况较前两年有所好转，苹果果价继续抬高，苹果期货主力合约在一季度涨至10000元/吨附近。 6、2023年 2022年底至春节，疫情防控措施放开，市场走货情绪转暖，整体消费预期有所增强，苹果终端消费热度上升，需求刺激果价上涨，叠加防控政策转松后返乡过年人数增加影响，供应端供货不如预期及时，供需错配，春节前后苹果果价表现偏强，苹果期货主力合约一度涨至9150元/吨一线。 春节后商品市场普跌，苹果期货主力合约跟随下跌，叠加清明备货期不及预期，整体氛围偏弱，苹果期货主力合约一度暴跌至8000元/吨一线。 清明之后，倒春寒天气导致部分产区出现雨雪天气，新果优果率预期偏低，客商开始布局多单。 8月初早熟果上市前后，嘎啦果返青现象较多，而且个头较小，早熟果优果率极低，终端市场更愿意接受优良的富士旧果，冷库库存供应紧张。同时，市场对于晚熟果下树后的优果率较为悲观，认为大量货源或难以达到当时的交割标准，客商继续布局多单，9月底10月初新旧晚熟果交替阶段，苹果期货主力合约一度涨至9500元/吨一线。 晚熟果大量上市后，市场供应明显增加，叠加鲜苹果交割规则变动，扩大可交割果范围，四季度苹果果价出现暴跌现象，苹果期货主力合约从9500元/吨一线下跌至8300元/吨一线。 撰稿人：新湖期货农产品组陈燕杰执业资格号：F3024535投资咨询号：Z0012135孙昭君执业资格号：F3047243投资咨询号：Z0015503电话：0411-84807839审核人：刘英杰 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊 发 ， 须注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 新 湖 期货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建 议 。