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2024Q3点评报告：Q3业绩超预期，AI iPhone+半导体检测放量增长

2024-10-17 冯胜,王可,万欣怡中泰证券李艺华🌸

公司2024年三季报业绩靓丽，单季度收入/归母净利润同比分别增长113%/150%，前三季度收入/归母净利润同比分别增长73%/52%。业绩增长主要得益于3C行业景气度回暖带动FPC测试设备业务大幅增长，以及半导体和车载电子业务贡献。盈利能力方面，前三季度销售毛利率56.78%（同比-1.23pp）、销售净利率18.51%（同比-2.66pp），Q3销售净利率提升至23.48%。期间费用率有所优化，研发费用率下降。现金流前三季度由正转负，主要因订单增长导致支付增加，但营运能力改善（存货/应收账款周转天数分别缩短53/14天）。AIiPhone催生消费电子新景气，FPC需求增长将带动测试设备需求，公司作为果链FPC检测龙头将受益。盈利预测上调，预计2024-2026年营收分别为4.8/6.7/8.3亿元，归母净利润分别为8922/1.7/1.9亿元，对应2024年PE52、28、25，PEG1.7、0.3、2.0。维持“增持”评级，需关注行业景气、新业务拓展及市场竞争风险。

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