原油日报：美国战储持续增加，油价震荡筑底

■市场要闻与重要数据 研究院能源组 1.WTI 11月原油期货收涨0.28美元，涨幅大约0.40%，报70.67美元/桶。布伦特12月原油期货收涨0.23美元，涨约0.31%，报74.45美元/桶。上期所原油期货2412合约夜盘收涨0.24%，报535.80元人民币/桶。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 2.当地时间10月18日凌晨，以色列总理内塔尼亚胡在其社交媒体账号上表示，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）领导人叶海亚·辛瓦尔的死亡是“加沙战争走向结束的开端”。(来源：Bloomberg) 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 3.美国国家安全顾问沙利文：美国情报部门协助以色列追捕和追踪哈马斯领导人，包括辛瓦尔。(来源：Bloomberg) 4.美国至10月11日当周国内原油产量创纪录新高，战略石油储备库存为2022年12月2日当周以来最高，精炼油库存降幅录得2024年3月1日当周以来最大。(来源：Bloomberg) 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 5.国能源信息署（EIA）：上周美国墨西哥湾沿岸汽油库存降至2021年3月以来的最低水平。(来源：Bloomberg) 6EIA报告：10月11日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加95.2万桶至3.839亿桶，增幅0.25%。(来源：Bloomberg) 投资逻辑 从EIA数据上看，近期美国原油与成品油库存仍旧维持低位，累库速度并不明显，库欣原油库存同样在历史低位，相对非美地区来说，美国市场相对偏紧，我们认为主要的影响因素是以下几点：1、上游资本开支增长有限，钻机数量减少导致美国原油增产明显放缓；2、加拿大TMX管道今年5月投产后，分流了至少30万桶/日的对美国原油出口；3、能源部持续进行的SPR收储；4、炼厂利润相对较好开工率相对较高，且今年受飓风影响有限，往后看，我们认为供应增长放缓将限制美国原油出口增长，预计2025年美国原油产量增长仅在20至30万桶/日，其中部分来自新投产的墨西哥湾的深水油田项目。 ■策略 短期维持观望，中期维持偏空配置 ■风险 下行风险：沙特彻底放弃限产保价大幅增产，宏观黑天鹅事件 上行风险：中东冲突升级导致供应大规模中断或者主要运输线路受阻 目录 INE SC原油期货每日跟踪一：........................................................................................................................................................5INE SC原油期货每日跟踪二：........................................................................................................................................................6原油与其他资产价格走势对比：.....................................................................................................................................................7原油远期曲线：................................................................................................................................................................................8原油跨期价差：................................................................................................................................................................................9成品油裂解价差：..........................................................................................................................................................................10 图表 图1:INESC原油期货结算价丨单位：元/桶.................................................................................................................................5图2:INESC原油期货远期曲线丨单位：元/桶.............................................................................................................................5图3:INESC成交与持仓量（累计）丨单位：份合约..................................................................................................................5图4:INESC成交持仓比丨单位：无..............................................................................................................................................5图5:INESC首行与境外原油首行比价丨单位：无......................................................................................................................5图6:SC首行夜盘美元价-BRENT首行丨单位：无........................................................................................................................5图7:SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位：美元/桶..................................................................................................................6图8:SC首行夜盘美元价-OMAN首行丨单位：美元/桶...............................................................................................................6图9:ICEBRENT-DUBAISWAPEFS丨单位：美元/桶......................................................................................................................6图10:DUBAISWAP月间价差丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图11:OMAN/DUBAI价差SWAP丨单位：美元/桶...........................................................................................................................6图12:在岸离岸人民币汇率走势丨单位：无.................................................................................................................................6图13:原油价格与美元指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................7图14:原油价格与黄金价格丨单位：美元/桶...............................................................................................................................7图15:原油价格与铜价丨单位：美元/桶.......................................................................................................................................7图16:原油价格与标普指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................7图17:原油价格与美十债收益率丨单位：美元/桶.......................................................................................................................7图18:原油价格与OVX波动率指数丨单位：美元/桶.................................................................................................................7图19:NYMEXWTI原油期货远期曲线丨单位：美元/桶...............................................................................................................8图20:ICEBRENT原油期货远期曲线丨单位：美元/桶.....................................................