2024年数字资产监管：来自司法管辖方法的见解报告

2024 年 10 月 SIGHT 报告 Getty Images 图片 ： Contents 导言 5执行摘要 4前言 3 1.5 新加坡 161.2 直布罗陀 111.4 日本 141.6 瑞士 181.1 欧盟 91.3 中国香港特别行政区 12 1.7阿拉伯联合酋长国201.8United Kingdom221.9美利坚合众国23 2 建议 26 2.1反洗钱 (AML) 并了解您的客户27 (KYC) 建议 2.228监管和技术沙盒建议 2.430隐私和安全政策建议 贡献者 32尾注 35结论 31 免责声明 这份文件由世界经济论坛发布，作为对某个项目、视角领域或互动的贡献。文中所表达的研究发现、解释和结论是世界经济论坛协助并认可的一个协作过程的结果，但这些结果未必反映世界经济论坛的观点，也不一定代表其全部成员、合作伙伴或其他相关方的意见。 © 2024 世界经济论坛。所有权利保留。本出版物的任何部分均不得以任何形式或通过任何手段进行复制或传输，包括复印和录音，或通过任何信息存储和检索系统。 前言 随着数字资产的采用不断推进，2024年标志着全球数字资产监管格局的一个关键时刻。截至2024年9月初，加密货币（一种类型的数字资产）的总市值达到2.01万亿美元，而稳定币占该市场的8.5%，共计1710亿美元。1当谈及全球监管状况时，根据最近的一项国际清算银行（BIS）调查显示，在接受调查的86个司法管辖区中，有三分之二的地区已经实施了数字资产监管或将在不久的将来实施。2实施监管的主要目标是保护投资者和消费者 ， 维护金融稳定。 尽管数字资产监管近期取得了一些进展，各国在采取不同的方法，并建立了不同的实施时间表。每个司法管辖区都是根据独特的目标和目的来制定监管措施，这可能会导致全球协调不足。 通过这些不同的方法，各利益相关方必须合作以营造一个安全和公平的监管环境。这需要分享来自全球监管实验的经验教训，识别成功的政策以及存在的不足之处。本报告的分析旨在突出这些关键的监管见解，使政策制定者和监管机构能够制定有效的、协调的框架，既促进创新又保护利益相关方。在全球经济面对数字资产复杂性之际，本报告力求为不断演变的监管格局提供清晰和公正的观点。 随着监管发展的持续推进，澳大利亚、英国、巴西和韩国等国家今年承诺推出新的监管框架。此外，欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）的全面实施即将树立一个全面数字资产监管的先例。 执行摘要 本报告分析了多个司法管辖区的数字资产监管情况，以识别独特的监管方法并为政策制定者和私营部门参与者提供见解。 在快速发展的数字资产行业中，需要明确的指导原则。本报告对九个司法管辖区的监管框架进行了详细分析，并探讨了它们在政策制定和实施方面的独特方法。本项工作建立在世界经济论坛之前关于数字资产监管的研究基础上，为深入探讨本报告中详述的司法管辖区特定方法奠定了基础。 洗钱（反洗钱，AML）和了解客户（Know YourCustomer，KYC）；监管和技术沙盒；去中心化金融（DeFi）；以及隐私与安全。这些主题在评估中被认定为最为紧迫的问题，凸显了它们当前作为行业最突出问题的地位。 基于这一管辖范围和专题的具体分析，报告为公共和私营部门的利益相关方提供了针对不同问题的一系列建议，分类总结如下。 通过分析九个司法管辖区，该报告从每种方法中提炼出关键教训，并揭示了不同监管框架可能产生的未预见后果。这九个司法管辖区是数字资产活动和监管实施的主要经济体——欧盟、直布罗陀、中国香港特别行政区（香港）、日本、新加坡、瑞士、阿拉伯联合酋长国、英国以及美国。这一分析使领导者能够从司法管辖区的角度审视实施某些政策的潜在优势和劣势。 –在现有反洗钱 /反洗钱和了解你的客户（KYC）：注重技术增强解决方案的采用、全球合作以及培训和合规计划，以帮助在未来打造一个更加安全的数字资产landscape。 – 行政和技术沙盒：明确沙盒目标和支持机制，并在沙盒环境中促进多样且广泛的网络的协作参与。 这项对每个司法辖区的调查不仅增强了对监管方法直接影响的理解，还为预测即将到来的趋势和为不断演变的数字资产领域中潜在挑战做好准备提供了背景。通过这样的分析，政策制定者和监管机构可以预见其决策的影响，更好地使他们能够制定并实施符合预期目标的监管措施。 –优先考虑风险缓解的需要去中心化金融（DeFi）：通过引入透明度、定 制化的许可模型以及明确的定义，在可控的环境中细化这些法规，而不牺牲DeFi的独特性质及其技术创新。 –强调需要 隐私与安全：制定以消费者为中心的强大数据保护政策，并定期进行安全审计和合规检查，以保护个人和财务信息。 在这九个司法管辖区中 ， 该报告审查了四个关键行业主题 ： 反货币 Introduction 数字资产的全球监管landscape正在演变，不同司法管辖区在监管方法上存在差异。 大多数国家（48%）正在引入定制监管措施，因为现有的监管框架未能涵盖数字资产。已经建立或正在开发针对稳定币的专门监管框架的司法辖区包括英国、香港和新加坡，而欧盟正在制定更广泛的数字资产监管框架。在不到10%的司法辖区中，数字资产受到现有金融监管的约束。截至目前，约有33%的司法辖区尚未建立监管框架且未对此进行工作。 数字资产在全球经济中继续保持强大的存在感，这从市场的资本化程度上可以看出。3然而，加密货币的法律地位因国家而异。据大西洋理事会的分析，有33个国家承认加密货币合法，17个国家部分禁止，10个国家普遍禁止。4 在全球数字资产监管状况评估中，国际清算银行（BIS）指出，超过60%的受访司法辖区已经拥有或正在创建数字资产的监管框架（如图1所示）。5 央行对数字资产监管调查的回应 稳定币和其他加密资产的监管框架 占受访者的百分比 ， 2023 年 旨在适应每个司法管辖区的具体需求，基于目标和风险偏好的差异。此外，并非所有的数字资产都等同，它们的分类对使用、估值以及监管处理产生了深远影响。本报告倡导一种细腻的监管方法，而非“一刀切”的方法，这一观点在报告中探讨的各种监管制度中得到了呼应。 这份报告倡导一种细腻的监管方法，而不是“一刀切”的方法，这一观点在报告中探讨的各种监管制度中得到了呼应。 我们的指导委员会和专家工作组通过以下方式收集了见解 ： - 桌面研究 - 研讨会 - 访谈 Audience 随着世界各国在数字资产领域面临机遇与挑战，世界经济论坛的金融和货币系统中心通过数字资产监管（DAR）倡议，旨在提供一个中立的理解数字资产监管环境。论坛此前已在该领域开展了相关工作，包括：数字货币治理联盟白皮书系列和最近的加密资 报告的受众包括全球政策制定者和监管机构，以及私营企业高管，他们均与数字资产相关联并承担相应的责任。 产监管之路这篇论文此前的工作为探索塑造新政策和法规时的具体管辖因素奠定了基础。 分类法 鉴于数字资产生态系统中包含多种参与者和角色，一个通用的分类体系对于一致性的监管至关重要，并且可以帮助提高清晰度和组织性，同时实现不同司法管辖区之间的统一基准。数字资产领域中缺乏通用分类体系的问题已在《通往加密资产监管之路》报告中提及，被视为一个重要风险。然而，在生态系统参与者之间关于定义方面仍然存在许多视角并且缺乏共识。考虑到这些复杂性，本报告将使用“数字资产”这一术语作为涵盖所有类别的类别。在每个司法管辖区的具体背景下，术语使用与各自司法管辖区的用法保持一致。 该DAR倡议邀请了来自公共和私营部门以及学术界的80多位高级领导人，探讨全球数字资产监管的当前状态，并分析了迄今为止在几个先进司法管辖区实施监管后的结果。本报告综合了这些探索的研究成果。 监管方法、结果和意外后果 这一部分考察了九个司法辖区的数字资产监管方法，突出重要行业问题、初步政策成果以及未预见的后果。 为了考察数字资产监管领域的经验教训，需要对当前的方法进行全面审视。选定的司法辖区的监管制度已处于较高级的发展阶段，从而可以观察到其实施的影响。这些地区包括：欧盟、直布罗陀、香港、日本、新加坡、瑞士、阿拉伯联合酋长国、英国以及美国（如图2所示）。 选择的司法辖区的法规处于较为成熟的阶段，使得可以观察到其实施的影响。 –有效 AML 和 KYC 反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）：这些措施对于数字资产生态系统的真实性至关重要，因为它们有助于促进透明和安全的环境。 – 行政和技术沙箱：沙箱机制发挥着关键作用，允许企业在监管下测试产品，促进负责任的创新，并确保符合现有及即将出台的标准。 对于每个管辖区域，设有四个子部分：“总体方法”、“按主题划分的方法”、“结果”和“未预见的后果”，每个部分旨在探索监管环境的不同方面。 –DeFi 的目标是改变现有的去中心化金融（DeFi）：中心化范式的重大影响体现在用户与技术应用交互方式的变化上，并在未来引入了新的监管挑战。 “总体方法”描述了某一地区总体的监管方法。在“按主题分析”部分，报告分析了行业面临的四大最紧迫问题：反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）、监管和技术沙箱、去中心化金融（DeFi）以及隐私与安全。在评估选定的司法管辖区时，这些主题成为最突出的问题，每个地区都采取了独特的监管方法来应对这些问题。关于它们被纳入的原因，将在下文中进行讨论： –强有力的保护措施 隐私与安全：保护消费者资产和数据免受威胁，构建安全的数字资产landscape，并增加消费者信任。 在“结果”和“未预见后果”部分，报告分析了迄今已显现的数字资产政策的结果，以及现有监管框架导致的任何意外结果。 1.1 欧盟 一般方法 按主题的方法 欧盟是最大的先进数字资产监管市场之一。2023年，欧盟最终确定了全面的《加密资产市场》（MiCA）法规，这是欧盟数字金融战略的重要组成部分，为数字资产的隐私、安全和透明度提供了法律上的明确性，但不包括非同质化代币（NFTs）和去中心化的数字资产。6MiCA 要求所有发行方创建资产白皮书，并需获得 反洗钱(AML) 和了解您的客户(KYC) 在2021年，欧盟提出了若干强化反洗钱（AML）保护的提案，包括建立一个新的机构，称为反洗钱和打击资助恐怖主义管理局（AMLA）。11这些建议中的许多目前正在制定中 ， 并经过讨论 ，正在努力达成协议。12,13 批准和许可，否则将面临罚款。7该规定自2024年6月30日起生效，并于2024年底全面实施，旨在harmonize 各成员国的监管标准，取代现有的国内法律，而执行工作则委托给相应的司法当局。8 MiCA 主要关注投资者保护和市场完整性，主要针对加密资产服务提供商（CASPs）以及某些类型的代币。此外，它还包括稳定币的相关规定，要求治理和储备管理，并遵守相关现有法律法规。9 作为金融行动特别工作组(FATF) 的成员 ， 欧盟遵守旅行规则规定。14修订后的资金转移规定（TFR）要求捕获所有交易信息，无论大小，自托管钱包的阈值为1,000欧元。 MiCA 要求 CASPs 遵守 KYC 和 AML 规则，并对来自高风险国家的客户进行加强型尽职调查。这里需要明确的是，这些 AML 保护措施并非仅针对加密货币，且 TFR 仅适用于服务提供商，因此明确排除了对硬件和软件提供商或不控制加密资产的自我托管钱包提供商的责任义务。因此，反洗钱和了解你的客户（KYC）仍然是即将出台的规定中的关键要素。 需要区分受MiCA监管的加密资产与受现有证券法规（如金融工具市场指令[MiFID]）监管的数字形式的金融工具。欧盟的数字运营韧性法案（DORA）和DLT试点制度为根据MiFID II（自2018年起生效）交易和结算其他数字资产提供了法律框架，促进了跨境扩张并减少了监管套利风险。10有了这些进步 ， 欧盟将成为全球最大的市场 ，对数字资产具有法律和监管的明确性。 欧盟是拥有先进数字资产监管的最大市场之一。 监管和技术沙箱 MiCA 一般支持监管和