2024年9月外贸数据点评：进出口回落，高顺差延续

宏观数据：9月外贸数据点评

1. 进出口回落，顺差仍高

• 进出口数据：2024年9月，我国货物贸易进出口总值为3.75万亿元人民币，同比增长0.7%。其中，出口2.17万亿元，增长1.6%；进口1.58万亿元，下降0.5%；贸易顺差为5826.22亿元。
• 美元计价：按美元计算，进出口总值为5257.14亿美元，增长1.5%。其中，出口3037.12亿美元，增长2.4%；进口2220.02亿美元，增长0.3%；贸易顺差为817.11亿美元。

2. 数据特征和变动原因

• 进出口双双回落：9月进出口双双回落，顺差仍位于偏高水平。
• 海外需求减弱：主要发达国家制造业景气度以下跌为主，外需有所走弱。
• 出口下滑：对主要国家出口均有所下滑，劳动密集型商品除玩具外均有所下滑，机电商品整体下滑。
• 进口放缓：进口增速（美元计）本月小幅下滑，主要进口商品增速除汽车外均有所回升。

3. 事件影响：对经济和市场

• 市场有望走稳回暖：宏观经济环境为资本市场运行步入平稳回暖奠定了基础。在存量政策落实和增量政策加力推出的支持下，中国经济运行平稳态势不变，市场信心逐步恢复，预计将推动资本市场的走稳回暖。
• 高顺差延续：尽管9月进出口有所回落，但出口的回落受到短期因素扰动。今年以来出口表现较强，汇率偏软对出口有积极影响。中国制造业在全球的优势地位决定了高贸易顺差的持续性，这有助于中国外汇储备稳定和人民币在国际市场的稳定。

4. 事件预测：趋势判断

• 高顺差将延续：尽管短期内存在一些波动，但高贸易顺差的状况预计将持续。这不仅有助于中国经济的平稳运行，还能提升人民币的国际地位。

5. 风险提示

• 地缘政治事件恶化：国际金融形势变化及中国货币政策的超预期变化可能带来风险。

结论

9月我国外贸数据显示出进出口回落的趋势，但顺差依然保持在较高水平。尽管存在短期因素的扰动，整体来看，中国制造业在全球的优势地位决定了高贸易顺差的持续性。随着经济逐步回暖，市场有望走稳回暖。然而，地缘政治和国际金融形势的变化仍需警惕。