2024年二季度数字健康与医疗IT公共报表和估值指南

新兴技术研究 数字健康与医疗保健信息技术公共成分表和估值指南 关键要点 PitchBook Data, Inc. 塔鲁尼·尼扎尔副总裁，机构研究与编辑 保罗·康德拉新兴技术研究中心主管 • 健康科技行业挑战：数字健康和医疗保健信息技术股票今年普遍表现不佳。虚拟护理和远程患者监测（RPM）受到的冲击最为严重，而提供方运营公司也普遍落后。面向消费者的数字健康公司持续面临拥挤的市场、减少的风险投资（VC）融资以及患者对以虚拟为主的模式的有限需求等逆风。数字疗法中的挑战性报销途径导致过去一年中大多数主要市场参与者减少业务或被收购。医疗保健信息技术的最大终端市场——卫生系统，在过去一年中经历了适度的经济复苏，但由于主要电子健康记录（EHR）供应商的支配地位，继续呈现一个困难的购买环境。 机构研究组分析 Rebecca Springer，博士首席分析师，医疗行业 Rebecca.Sprunger@PitchBook.com 亚伦·德加恩，CFA高级分析师，医疗保健 aaron.degagne@pitchbook.com • Waystar IPO：在行业的一个亮点中，Waystar，一家处理患者付款并销售收入循环管理软件的公司，在6月份成功进行了首次公开募股（IPO）。这家由EQT和CPP Investments支持的公司筹集了近10亿美元。尽管Waystar目前尚未盈利，但它拥有两位数的收入增长率、42%的EBITDA利润率，以及在2月份其最大竞争对手Change Healthcare发生数据泄露之后，有机会从其手中夺取市场份额。其他潜在的数字健康和医疗保健信息技术IPO候选人包括Datavant、Noom和Zocdoc。 pbinstitutionalresearch@pitchbook.com 发布于 2024 年 7 月 11 日 目录 24568关键要点股票回报率估值收入EBITDA • R1 RCM私有化：2023年7月2日，现有股东New Mountain Capital提出了一份每股13.25美元的收购要约，以将R1 RCM私有化，该要约价值约60亿美元，比前一天公司的收盘股价高出5.5%。R1 RCM的另一位主要股东，Ascension Health和TowerBrook Capital Partners的合资投资工具TowerBrook-Ascension，目前正在以更高的价格制定要约。R1 RCM的市盈率为13.6x TTM EBITDA，从市场峰值近20x下降，但预计未来两年收入增长将放缓至个位数。由于在细分市场中提高效率和扩大规模的机会，以及由于医疗系统对这些服务需求相对稳健，外包医疗服务一直是私募股权（PE）的热门目标。 The完整的Excel数据包包括前瞻性估计在内的信息可供PitchBook客户查阅。 • 价格压力：公开交易的医疗信息技术股票的市盈率持续温和，大多数类别交易的中位数低于3.0倍TTM（过去12个月）收入，低于2021年的5倍或以上。这种下行定价趋势给那些在2021年或2022年初以较高估值融资的公司以及希望为未来融资事件成功定位公司的后期投资者带来了挑战。截至今年年初，Morningstar PitchBook全球健康科技独角兽指数的表现优于主要指数，且最近一次披露的VC（风险投资）支持的公司估值仍然较高。我们预计，随着公开市场估值继续巩固新的定价常态，医疗信息技术领域的私募股权交易将在2024年下半年开始加速。 • GLP1s 为数字健康提供助力：在药店和个人健康领域，GoodRx和23andMe的股价一直显著低于2021年的峰值。而市值仅约2亿美元，23andMe目前正面临从纳斯达克交易所退市的潜在风险。过去一年中，这两家公司的股价下跌与自由现金流和收益下降相关，并且，整体市场状况对亏损公司依然不利。相比之下，处方远程医疗平台Hims & Hers的股价最近已接近历史最高点。尽管收益增长相对适度——分析师预计今年EPS增长率为35%，而2023年下降了234%——但这种估值增长部分可以归因于Hims新扩展的提供减肥药物服务，以及其现有的虚拟减肥项目。我们认为，其他远程医疗初创公司如Ro、Noom和Omada Health推出的新减肥药物产品，如果虚拟代谢健康解决方案能够取得突破并导致实质性收入增长，可能会导致估值上升和未来的风险投资。 PitchBook 数字健康与医疗保健IT公司财务报表是通过PitchBook Excel插件构建的，利用了PitchBook和Morningstar的数据。该工具允许订阅者将财务数据和公司信息拖入Excel，涵盖美国和世界各地的超过55,000家上市公司，以及PitchBook对超过4百万家私营公司的专有数据。 股票回报率* *股票回报率 估值* 本报告的Excel插件向PitchBook客户免费提供。完全交互式的Excel数据包 估值图表 营业收入* 营业收入* *EBITDA