终端成材价格小幅走弱，预计后市震荡盘整

【策略分析】
焦煤价格今日震荡偏弱，收盘重心小幅下移。供给端，洗煤厂开工率回升至69.53%，日均产量增0.05万吨；进口蒙煤通关量自低位回升，后续或继续抬升。需求端，下游钢厂利润修复带动排产积极性增加，焦企生产积极性亦提升，但终端实际需求增加暂不明朗，利多情绪逐步消化后市场或将回归供需基本面定价。政策支撑的有效性短期内较难证伪，但情绪反转能否成为趋势拐点仍需观察，强预期弱现实背景下建议以震荡思路对待。

【期现行情】
期货方面，焦煤价格震荡走弱，收盘报1431元/吨，前二十名多单量102,893手，空单量124,861手。现货方面，山西市场（介休）主流价格报价1670元/吨，持平。基差走强，当日活跃合约期货收盘价1431元/吨，基差239（上一交易日为199）。

【关键数据】

• 供给：洗煤厂开工率69.53%（增1.06%），日均产量58.42万吨（增0.05万吨）；蒙煤通关量13.2万吨（10月14日）。
• 需求：钢厂高炉开工率80.79%（增1.22%），铁水日均产量233.08万吨（增5.16万吨）。

【研究结论】
焦煤供需压力不大，终端实际需求增加暂不明朗，市场或将回归基本面定价。情绪反转能否形成趋势拐点仍需观察，建议以震荡思路对待。