华阳集团2024年前三季度业绩预计大幅增长，归母净利润同比增长51.26%-59.67%，主要得益于营业收入增长和销售利润率提升。具体来看：
业绩表现
- 2024年前三季度归母净利润预计4.5-4.75亿元，同比增长51.26%-59.67%；扣非净利润预计4.35-4.6亿元，同比增长55.46%-64.39%。
- 2024Q3归母净利润预计同比增长41%-62%，环比增长12.41%-29.66%；扣非净利润预计同比增长41.84%-64.34%，环比增长12.86%-30.71%。
增长驱动因素
- 营业收入增长：汽车电子业务中座舱域控、HUD、屏显示、车载无线充电等产品销售收入同比大幅增长；精密压铸业务中汽车智能化相关零部件及光通讯模块相关零部件销售收入同比大幅增长。
- 销售利润率提升：规模效应及公司管理改善。
业务亮点
1. 汽车电子业务
- 产品维度：
- 搭载国内外多类芯片方案的座舱域控已量产，形成从座舱到舱泊、舱驾、中央计算的全覆盖产品矩阵。
- HUD产品出货量国内领先，ARHUD产品全面覆盖主流技术路线并实现量产，VPD获国内首个量产项目定点。
- 电子外后视镜、数字声学产品已量产，精密运动机构持续增加国内自主品牌定点项目。
- 多功能融合创新产品：舱泊一体域控（高通8255芯片）、舱驾融合及中央计算单元（高通8775芯片）、VPD虚拟全景显示、滑移屏/偏摆屏等。
- 客户维度：
- 客户结构持续优化，奇瑞、吉利、赛力斯等客户营收大幅提升。
- 海外业务取得进展，突破上汽奥迪并获得多品类项目定点，获得Stellantis集团等客户新项目。
2. 精密压铸业务
- 产品维度：
- 精密压铸产品从小件往中大件延伸，聚焦模具设计制造、CNC加工、铝合金/镁合金/锌合金工艺等核心技术。
- 新能源三电系统、智能驾驶系统、汽车高速高频连接器等零部件订单额大幅增加。
- 客户维度：
- 新能源和汽车电子订单占比大幅增加，获得采埃孚、博世、博格华纳等客户新项目。
研发与创新
- 2024年上半年研发投入3.73亿元，同比增长25.57%，占营业收入8.90%。
- 拥有专利1002项，其中发明专利415项。
- 参与国家标准和行业标准制定，如HUD国家标准、汽车基础软件测试研究报告等。
合作与生态共建
- 与华为深度合作，签署HMSforCar和HUAWEIHiCar集成开发合作协议，问界M5、M7搭载华阳座舱产品。
- 与产业上下游共建生态圈，如首发高通骁龙8255域控解决方案、与两江新区签订战略合作协议等。
投资建议
- 维持盈利预测，预期2024/2025/2026年营收94.7/121.2/153.4亿元，利润6.5/9.2/11.8亿元，对应PE分别为24/17/13x。
- 维持优于大市评级。
- 短期核心看点：智能座舱（中控屏、HUD、座舱域控等）快速放量。
- 长期成长曲线：自动驾驶（行泊一体域控、舱驾一体平台预研）。
风险提示
