计算机行业月报：国产化领域亮点突出，鸿蒙表现值得重点关注

分析师：唐月登记编码：S0730512030001tangyue@ccnew.com 021-50586737 ——计算机行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2024年10月15日 投资要点： 软件产业的收入和利润增速在2024年呈现回落趋势。根据工信部数据，2024年1-8月软件业务收入8.55万亿元，同比增长11.2%，较2023年13.4%的增速回落了2.2 PCT，与1-7月增速持平。2024年1-8月，软件业务利润总额10226亿元，同比增长9.8%，低于同期收入增速1.4PCT，但较2023年13.6%的增速水平回落了3.8 PCT，较1-7月回落了2.2 PCT，转弱迹象明显。 相关报告 重点关注子行业动态包括： 《计算机行业月报：o1模型的发展值得期待》2024-09-13《计算机行业月报：算力需求高速增长，国产化议题获高度聚焦》2024-08-06《计算机行业专题研究：三中全会高度聚焦的计算机行业相关议题》2024-07-30 （1）国产化：1-8月基础软件增长11.6%，较1-7月提升了0.5PCT，增速连续2个月提升，已经高于行业整体增速水平。作为此次三中全会新增的重点方向，我们认为基础软件领域将持续受益国产化发展趋势。9月华为余承东在央视新闻采访中表示，华为将推出搭载鸿蒙系统的PC。10月8日，鸿蒙NEXT开启公测，10月12日鸿蒙版微信正式上架Harmony OS NEXT系统，至此鸿蒙NEXT距离全面商用更近了一步。国内平板电脑市场上，华为2024Q1首次超越苹果成为出货第一的厂商，Q2份额26%。包括苹果、戴尔等海外厂商在手机、台式机、笔记本、平板电脑在内的终端都呈现走弱趋势。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 （2）电子：1-8月IC设计同比增长13.8%，较1-7月回落1.0PCT，但是仍然在子行业中位居领涨地位，较上年同期增长8.8PCT。 给予行业同步大市的投资评级。9月中信计算机指数上涨了35.31%，跑赢上证指数17.92 PCT，跑输创业板指数2.31 PCT，跑赢沪深300指数14.35 PCT，在30个中信一级行业中排名第4。2024年10月14日中信计算机行业估值为45.00倍，位于历史均值之间，较近三年历史高点仍有31%的涨幅空间。我国通过一系列的宏观政策刺激，吸引海外资金的流入，也提升了市场的预期，带动了资本市场的整体表现。 目前行业估值整体较为合理。考虑到当前海外局势动荡，同时我国在工业、科技、军事等领域综合实力持续凸显，地方债、房地产等领域风险也处于缓解趋势中，我国的A股市场对海外资金的吸引力也在持续加强，计算机板块也有望受到整体行情带动，持续获得较好的表现。建议重点关注10月22日原生鸿蒙之夜暨华为全场景新品发布会的相关内容。 风险提示：国际局势的不确定性；下游企业削减开支。 内容目录 1.1.行业数据：行业收入增速和盈利能力持续回落...............................................................31.2.高景气赛道：IC设计、基础软件、云和大数据服务.......................................................41.3.个人终端：华为、同方表现突出，以苹果为代表的海外厂商份额持续减少....................51.3.1.台式机+笔记本：国内销量持续下滑，同方涨势喜人...........................................51.3.2.平板：华为2024年销量超过苹果，成为行业第一..............................................61.4.国产化：华为引领操作系统层突破.................................................................................61.4.1.国产操作系统替代进程持续，黎巴嫩事件或加速国产替代进程...........................71.4.2.原生鸿蒙步入公测阶段.........................................................................................71.5. AI：OpenAI或将在2029扭亏为盈，AI大模型面临较大的盈利压力..............................81.6.算力：上半年国内智能算力建设放缓............................................................................10 2.新闻与公告...................................................................................................11 3.1.河南计算机行业要闻.....................................................................................................123.2.河南计算机行业数据跟踪..............................................................................................143.3.河南上市公司行情回顾.................................................................................................15 4.投资策略.......................................................................................................15 4.1.行情回顾：9月行业迎来大涨行情，在中信行业中表现突出........................................154.2.估值：位于历史均值之间..............................................................................................164.3.行业观点与投资建议.....................................................................................................17 图表目录 图1：2018-2024年我国软件业务收入及增速（月度累计值）............................................3图2：2018-2024年我国软件业务利润总额及增速（月度累计值）.....................................3图3：2021.1-12至2024.1-8我国电子产品产量增速（累计同比）.....................................4图4：2024年1-8月和2023年1-8月我国软件业务子行业增速对比.................................4图5：2021Q1-2024Q2中国（大陆）台式机和笔记本市场出货量及增速（万台）.............5图6：2021-2024年中国（大陆）台式机和笔记本市场主要厂商份额（按出货量）............5图7：2021Q1-2024Q2中国（大陆）平板市场出货量及增速（万台）...............................6图8：2021-2024年中国（大陆）台式机和笔记本市场主要厂商份额（按出货量）............6图9：2021-2024年我国集成电路对进口依赖度和出口占比................................................7图10：2020-2023年欧拉系OS占中国服务器操作系统新增市场份额................................7图11：2022Q2-2024Q1全球智能手机操作系统份额...........................................................8图12：2022Q2-2024Q1中国智能手机操作系统份额..........................................................8图13：OpenAI的收入预测...................................................................................................9图14：OpenAI支出预测......................................................................................................9图15：2022.6-2025E我国算力规模及结构（EFLOPS）..................................................10图16：河南上市公司近期股价涨跌幅表现（%）...............................................................15图17：2024年9月中信一级子行业涨跌幅.......................................................................16图18：2024年9月计算机行业相关概念涨跌幅................................................................16图19：近10年中信计算机行业估值水平（截止2024.10.14）.........................................17 1.行业数据 1.1.行业数据：行业收入增速和盈利能力持续回落 相比于2023年来看，我国软件产业增速在2024年呈现回落趋势。根据工信部数据，2024年1-8月软件业务收入8.55万亿元，同比增长11.2%，较2023年13.4%的增速回落了2.2PCT，与1-7月增速持平。 资料来源：工信部，中原证券研究所 利润方面，8月软件行业利润增速下滑明显。2024年1-8月，软件业务利润总额10226亿元，同比增长9.8%，低于同期收入增速1.4PCT，但较2023年13.6%的增速水平回落了3.8 PCT，较1-7月回落了2.2PCT，转弱迹象明显。从上市公司情况来看，2023下半年由于预期转弱，人员缩减迹象明显，因而在2024年上半年控费上效果明显，但是下半年随着减员效果减弱，收入质量问题将进一步凸显。 资料来源：工信部，中原证券研究所 1.2.高景气赛道：IC设计、基础软件、云和大数据服务 8月高景气子行业包括： （1）IC设计：1-8月同比增长13.8%，较1-7月回落1.0PCT，但是仍然在子行业中位居领涨地位，较上年同期增长8.8 PCT。由于电子产业的全面复苏，相关产业链的景气度也获得持续提升。 资料来源：工信部，中原证券研究所 （