转型金融信息披露（文字版本 含示例）22份

企业转型信息披露的框架参考 前言 发展转型金融是支持经济社会全面转型的重要手段。当前，多地正在探索转型金融与绿色金融的有效衔接，其中企业转型信息披露是重要环节。但由于我国企业转型信息披露的相关实践尚处于初期，转型信息披露的有效性仍待提升，在一定程度上也导致金融机构在开展转型金融创新业务的同时，普遍面临企业转型信息透明度较低、企业转型和信用风险较高等问题，不利于推动转型金融的实践，也将对我国气候目标的实现造成影响。 在此背景下，中央财经大学绿色金融国际研究院提出《转型金融视角下企业信息披露的框架参考》（简称《转型信息披露框架》）。本框架旨在帮助企业开展有助于转型融资的信息披露，助力提高企业转型信息披露能力及信息披露有效性的同时，进一步扩大转型金融落地实践规模。 本框架的制定参考了国际资本市场协会（ICMA）、气候行动100+等国际组织，以及日本、欧盟等发达国家所制定的企业转型相关信息披露框架，结合国际主流框架的共性内容、重点关注领域以及我国现阶段经济发展特点和转型方向，提出我国企业在低碳转型过程中所需重点开展的转型信息披露内容和相关要求。同时我们也认识到，转型信息披露的内外部基础与条件也在发生着变化，为此后续研究团队还将根据不定期收集到的来自企业、金融机构、专家、金融从业者等的反馈及市场案例，结合转型金融进展的实际需要，对框架进行更新和完善。 一、转型信息披露框架的适用范围 本《转型信息披露框架》主要适用于企业主体，即在中国境内注册成立、具备独立法人资格，依法开展投资、生产、经营活动的各类主体。针对经济活动的转型，可筛选《转型信息披露框架》中与经济活动转型相关的内容进行披露。 二、转型信息披露框架的主要内容 （一）转型目标与战略 1.披露目的 表明企业确立了以降碳为主要方向的转型目标。通过阐明实现转型目标的行动计划，展示企业的可持续发展的战略。 2.披露内容 转型目标与战略方面建议分别披露短、中、长期目标，以及该目标体系下对应的战略规划。 （1）转型的短、中、长期目标 说明： 1.上表中标“*”的内容属于非强制性披露，这主要是出于对可预期性、科学性等方面的考虑。 2.重点行业转型目标可参考附录一。 （2）转型战略规划 说明：上表中标“*”的内容属于非强制性披露，这主要是出于对可预期性、科学性等方面的考虑。 3.转型目标与战略设置的重点原则 企业设置转型目标与战略，应注重一致性、先进性、现实性。 （1）一致性原则 所披露的转型目标与战略要与国际气候目标相吻合。 所披露的转型目标要与国家政策目标相吻合。 所披露的转型目标要符合行业转型目标。 所披露的转型目标与战略目标要与企业主体或经济活动其他的（与转型无关的）目标和战略一致。 （2）先进性原则 所披露的转型目标不得低于行业基准值。 所披露的转型目标趋近或超过行业标杆值。 （3）现实性原则 所披露的转型目标与战略需考虑企业当前的实际情况与能力。 所披露的转型目标与战略需具备可量化的指标，便于跟踪和评估。 4.披露示例 International Paper1（以下简称“IP”）制定了2030年实现35%的温室气体减排目标以及对应的减少范围一和范围二碳排放的实施战略规划，该减排目标与现有的最佳气候科学和《巴黎协定》将全球气温上升限制在远低于工业化前水平2°C的目标相一致2。 （1）转型的短、中、长期目标 IP基于科学目标倡议（SBTi）制定了2030年实现35%的温室气体（包括范围1、2、3）减排目标。该减排目标与现有的最佳气候科学和《巴黎协定》 将全球气温上升限制在远低于工业化前水平2°C的目标相一致，已获得SBTi认证。 （2）内部战略规划 基于对健康丰富的森林、可再生解决方案、可持续运营以及人和社区关照四个关键转型领域设定的2030年转型目标，IP制定了旨在实现其各个领域转型目标的战略规划。 （二）转型路径 1.披露目的 展示企业转型的详细计划和步骤，便于投资者和其他利益相关者评估转型执行计划的可行性和实施进展，增强透明度和信心。 2.披露内容 转型路径方面应重点披露转型路径、转型时间表、转型路径设定依据。 3.转型路径设置的重点原则 设置转型路径时，应注重科学性、一致性、可操作性。 （1）科学性原则 关注所披露的转型路径的成熟度和效率，应在实际应用中具备高效运行的能力。 所披露的转型路径应符合行业的实际情况和发展需求。 （2）一致性原则 所披露的转型路径应与转型目标与战略相一致，能够服务于转型目标与战略的达成。所披露的转型路径应与实际行动相一致，避免“伪转型”现象。为“碳锁定”风险提供了解决方案，能够避免新建碳密集型基础设施或延长现有的高碳排放基础设施使用年限。 （3）可操作性原则 所披露的转型路径是否现实可行，是否考虑了实际情况和能力。 4.披露示例 2024年2月，马士基集团（A.P.Moller-Maersk）3（以下简称“马士基”）发布《绿色融资框架》（Green Financing Framework），对其气候转型路径进行明确披露4。同月，S&P Global发布对马士基绿色融资框架系统性评估的第二方评估意见报告，评估结果为中等绿色（Medium green）5，表明马士基在绿色低碳转型路径制定方面的合规性和可行性6。 （1）转型路径 马士基对其主要业务板块的转型路径及具体措施进行了披露，主要包括推动能源系统转型和加强环境治理与生态保护。 （2）转型时间表 马士基对其部分转型路径的具体措施提出了2024年至2030年间的时间规划。 （三）转型资本与运营支出 1.披露目的 详细披露转型相关的资本支出8（Capital Expenditure，CapEx）和运营支出9（Operating Expense，OpEx），展示财务承诺、执行计划以及资金使用效率，以确保投资和支出有效支持转型目标的实现。 2.披露内容 转型资本与运营支出方面应重点披露转型相关的总体资本支出、投向的具体领域及投入的时间安排等。 （1）转型资本支出总体情况 说明：上表中标“*”的内容属于非强制性披露，这主要是出于对可预期性、科学性等方面的考虑。 （2）转型资金募集与使用计划 说明：上表中标“*”的内容属于非强制性披露，这主要是出于对可预期性、科学性等方面的考虑。 3.转型资本与运营支出设定的原则 明确转型资本与运营支出时，应秉持详尽性原则、现实性原则、有效性原则。 （1）详尽性原则 所披露的转型资本与运营支出应具体详尽。 （2）现实性原则 所披露的转型资本与运营支出应有明确的资金来源和合理的时间安排。 所披露的转型资本与运营支出应考虑了实际财务状况和融资能力。 （3）有效性评价 资金募集计划应该有效，具备可实现性。 4.披露示例 JERA Co., Inc.（以下简称“JERA”）制定了“JERA转型债券框架”（以下简称“框架”），旨在根据既定的全球手册、原则或指导方针，为有助于实现“JERA 2050年二氧化碳净零排放”的投资获取资金。JERA转型债券提出了明确的资本支出计划，主要投向化石燃料和氨/氢共燃示范项目以及低效火力发电厂退役项目，服务于其实现火力发电二氧化碳零排放的转型目标。 （四）针对转型影响的应对举措 1.披露目标 披露可能因转型而受到直接影响的相关活动，并提出应对举措。如转型对商业模式、相关供应链以及员工等的影响，展示在推动科学、稳定、公正和包容性生态系统方面的举措，确保利益相关者对转型有全面了解。 2.披露内容 转型影响方面应重点披露对商业模式、供应链以及公正转型等方面的影响。 （1）对商业模式的影响 （2）对供应链的影响 （3）对公正转型的影响 3.转型影响的分析原则 分析转型影响时，应坚持详尽性原则、全面性原则。 （1）详尽性评价 披露内容应全面涵盖了对商业模式、供应链和公正转型等的所有关键影响。 披露信息应详细，是否为利益相关方了解该影响提供了明确的说明。 （2）全面性评价 应为可能产生的负面影响提供了具体的应对目标和方案。 4.披露示例 ArcelorMittal10以 欧 盟 《 企 业 可 持 续 发 展 报 告 指 令 》 （CorporateSustainability Reporting Directive, CSRD）为导向，使用TCFD模型来解释和强调其在气候转型领域的进展，ArcelorMittal也逐渐将遵循其他国际组织和框架 的指导原则的转型评估纳入到相关披露过程中，如价值报告基金会（VRF)、全球报告倡议（GRI）、可持续发展会计准则委员会（SASB）、联合国全球契约（UNGC）、欧盟关于非财务报告的2014/95/EU指令和联合国可持续发展目标（UN SDGs）11。在气候变化评估方面，ArcelorMittal获得CDP A-评级12。 （1）对商业模式的影响13 ArcelorMittal披露了转型对其业务模式的影响，主要体现在能源使用和低碳发展、开展循环经济等方面。 （2）对供应链的影响 ArcelorMittal披露了转型对其供应链的影响，主要体现在促进其业务覆盖地区的炼钢厂和矿区开展国际负责任采购和生产标准认证、加强供应链相关部门员工培训等方面。 表15 ArcelorMittal供应链调整披露 （3）对公正转型的影响 ArcelorMittal披露了转型对其公正转型的影响，主要体现在加强对员工职业发展、多样性与包容性以及促进社区教育与就业等方面的战略规划与资金投入。 14ResponsibleSteel™是一个非盈利组织，以改善钢铁的负责任采购、生产、使用和回收为使命。它推出了钢铁行业的第一个国际企业社会责任认证倡议（即 ResponsibleSteel™标准），旨在促进行业内钢铁的负责任采购和生产。 15负责任采矿保证倡议（IRMA）于 2006 年成立，由非政府组织、为自身生产和销售的产品采购矿物和金属的企业、劳工组织（如工会）、受影响社区和矿业公司组成。IRMA 指导委员会致力于建立 一个多方利益攸关方参与且经独立验证的负责任采矿保证体系。16即科学（Science）、技术（Technology）、工程（Engineering）、数学（Mathematics）四个领域。 三、转型信息披露框架的应用展望 （一）应用场景 转型信息披露框架主要可用于以下三个方面： 内部管理和决策：企业管理层和董事会可以利用披露框架进行内部评估和决策，确保转型计划的有效实施。应用转型融资：可与转型金融的申请与适用条件相结合，用于为获得转型融资提供支持。法规遵从和国际合作：符合国际标准、法规要求和供应链核心企业的采购要求，参与国际可持续发展合作，提升企业的全球竞争力。公共关系和品牌建设：通过公开透明的转型披露，提升企业的公众形象和品牌价值，并增强投资者对企业的信心，吸引更多的绿色投资。 （二）披露流程 1.披露周期 转型信息披露应采取定期披露与临时披露相结合的方式。转型的企业主体或经济活动，按照一定的时间周期,向社会公众和投资者披露转型信息。若发生对转型产生较大影响的重大事件，应当立即披露。 2.披露形式 转型信息披露的形式丰富多样，通常而言建议初次披露以转型专项披露报告形式开展。完成初次披露后，后续的定期披露可采用将转型信息与其他信息结合披露的形式开展。此外，转型信息发生重大变化或取得重大成效时，可单独发布转型披露信息。 转型专项披露报告：详细介绍转型目标、战略、路径、资本与运营支出及其影响。通常建议初次披露以专项披露报告形式开展。 与年度报告/环境、社会和治理（ESG）报告等原有信息披露报告相结合：在年度报告中设立转型信息披露专章，公开披露企业转型进展和绩效。建议完成初次披露后，后续的定期披露可采用将转型信息与其他信息结合披露的形式开展。 转型信息临