南华铁合金日报20241014

硅锰

• 港口库存：全球发运79.42万吨，到港中国65.81万吨，海漂90.43万吨，港口锰矿累库严重。
• 市场氛围：交投氛围一般，部分矿种报价小幅下跌，焦炭六轮提涨部分落地，化工焦支撑成本。
• 供应端：产地减产范围扩大，低利润下厂家增产动力不足，供需压力缓解。
• 需求端：螺纹表需季节性回升，炼钢需求边际好转。
• 后市展望：
  • 短期：成本有支撑，需求回暖，厂家亏损复产动力不足，预计底部区间震荡。
  • 中长期：终端钢材需求难以承接快速恢复的供应，钢厂盈利率承压，过剩问题难解决，价格难言乐观。

硅铁

• 成本端：动力煤终端补库结束，坑口交投情绪回落，兰炭成本支撑减弱，短期成本以稳为主。
• 供应端：内蒙现货报价下调，其他产区变化不大，产地利润回落，厂家暂无减产计划。
• 需求端：“银十”钢材需求季节性改善，钢厂盈利率修复，带动原料补库和铁水增产，硅铁炼钢需求边际改善；非钢需求（金属镁、不锈钢、出口）表现良好。
• 后市展望：
  • 短期：钢厂加速复产，需求向好，但兰炭支撑减弱，宏观扰动较多，短线弱势震荡，关注财政政策落地。
  • 中长期：快速恢复的钢材供应利空远月钢厂利润，硅铁库存压力不大，产业矛盾可控，可作为黑色多配。

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