硅锰
- 成本支撑坍塌:高品锰矿持续跌价导致硅锰成本支撑坍塌,硅锰盘面领跌。
- 现货相对坚挺:厂家生产利润环比修复,硅锰减产速度有望放缓。
- 需求疲软:钢厂盈利率超预期下降,钢厂复产和补库意愿受抑制,短期内硅锰炼钢需求疲软。
- 后市展望:硅锰估值中性偏低,但厂内库存未降库,巨量仓单消化仍是主逻辑,短期内难以止跌反转,操作上逢高布空。
硅铁
- 成本下移:港口动力煤价和小幅下探,兰炭跟跌,硅铁成本下移,现货利润小幅走高,硅铁减产速度有望放缓。
- 需求疲软:钢厂盈利恶化,铁水加速减产,硅铁炼钢需求疲软,但非钢需求部分对冲。
- 库存压力不大:硅铁厂产量调控能力提高,整体库存压力不大,产业矛盾相对可控。
- 后市展望:市场交易海内外流动性释放和旺季需求逻辑,黑色共振反弹,但钢厂盈利率仍在收缩周期,旺季前大规模采购原料概率不高,硅铁难形成趋势性反转,短期内区间震荡为主。