南华铁合金日报20241022

点评： 【盘面回顾】 周二双硅低位震荡，SF2501收6316跌0.94%，SM2501收6110跌0.49% 【信息整理】 周二河北、天津市场部分钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，于2024年10月23日0时起执行。然而部分焦企不予接受，计划于10月29日起湿焦下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，焦钢博弈仍在进行。 【南华观点】 硅锰：港口锰矿累库严重，锰矿交投氛围一般，部分矿山宣布下调锰矿运输和生产目标，远月矿价有一定支撑。焦炭开启一轮提降，化工焦有降价预期。近期硅锰现货跟随盘面阴跌，产区成本虽让利，但幅度不及现货降幅，硅锰现货利润持续恶化。云南进入枯水期，电价有上调预期，开工率有望降低。其他产区亏损加深，生产积极性一般，硅锰四季度供应将持续偏紧。需求端，螺纹表需季节性回升，产量恢复速度较快，硅锰炼钢需求边际好转。但“银十”旺季临近尾声，钢材表需增速放缓，钢厂过快复产将导致钢材供需矛盾激化，硅锰远月需求不容乐观。后续市场博弈转向宏观层面，但地方化债与消费刺激的政策导向对钢材需求的真实拉动作用较为有限，中长期双硅价格重心难以上移。 硅铁：近日全国部分地区降温，带动动力煤成交好转，港口现货资源挺价，榆林块煤暂无明显波动，短期内硅铁成本弱稳。周一现货跟随盘面跌0-50元/吨，产区利润持续收缩，或倒逼硅铁厂进行新一轮减产。需求端，“银十”钢材需求季节性改善，但表需增速放缓，钢材现货利润高位回落，市场对黑色负反馈的担忧渐起，硅铁远月炼钢需求承压。非钢需求整体表现良好，金属镁、不锈钢和出口需求均表现出一定韧性。后续市场博弈转向宏观层面，但地方化债与消费刺激的政策导向对钢材需求的真实拉动作用较为有限，中长期双硅价格重心难以上移。操作上，建议产业关注盘面短期反弹带来的套保机会。 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 南华研究院投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华黑色研究团队袁铭（Z0012648）联系人：张泫F03118257