南华锌日报 20241022

研报总结

盘面回顾

沪锌2411合约收于25230元/吨，日环比上涨1.04%，夜盘收于24830元/吨；LME锌收于3061.5美元/吨，内盘月差有所回落，LME0-3m快速回升。

宏观环境

关注美联储理事鲍曼、加拿大央行利率决议、美联储经济状况褐皮书及日本央行行长植田和男讲话。

产业表现

1. 库存：上期所库存微去637吨至80077吨，仓单库存增4694吨至30804吨；LME库存去2975吨至23.9万吨。
2. 精矿：9月产量34.94万吨，同比增1.6%，环比降3.2%；进口量40.45万吨，同比减6.4%。10月预计产量环比减少1.62万金属吨。国产TC1500元/金属吨，环比回升50元/吨；进口TC-40美元/金属吨，持平；冶炼利润-1964元/吨，逐渐修复。
3. 精炼锌：9月进口量51814吨，同比降2.03%，环比增110.63%；1-9月累计进口30.81万吨，同比增22.2%。
4. 镀锌板卷：表需基本保持，库存去化，周度产量回升。
5. 澳洲山火：Century山火影响产量，预计持续一个半月。

核心观点

政策偏强、澳洲山火影响矿端供应提供利多，但近期矿端TC有所回升，市场对于矿现货的感知环比转松，供给侧风险尚未进一步发酵。关注目前25000元/吨位置。