有色金属行业周报：海外通胀韧性较强，金价维持高位震荡

海外通胀韧性较强，金价维持高位震荡（20241007-20241011） 报告摘要 本周（10/7-10/11）行情表现：沪深300指数-3.25%，报3887点；上证指数-3.56%，报3218点；SW有色金属行业指数-6.24%，报4464点。在A股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第21；在有色金属二级行业中，工业金属、金属新材料、小金属、贵金属、能源金属周涨幅分别为-6%/-7%/-7%/-7%/-7%。 基本金属：海外通胀韧性较强，国内整体需求维稳。铜：本周，宏观方面，10月10月美国劳工局发布数据，美国9月CPI同比+2.4%，环比+0.2%，均超出预期值0.1%；9月核心CPI同比+3.3%，前值和预期值为3.2%；核心CPI环比+0.3%，超出预期值0.1%。高于预期的通胀数据，叠加此前美国9月非农就业人数大超预期，降息预期减弱，交易员押注11月降息25基点可能性加大。随着国内货币、财政等政策持续发力，基本金属中长期价格趋势看涨。供应端，本周铜精矿TC平均价为8.13美元/吨，较上周变动+1.66美元/吨。需求端，根据SMM统计，9月中国铜线缆企业开工率为80.72%，环比+4.19pct，预计10月开工率环降1.29pct至79.43%，整体需求维稳。铝：供应端，随着新疆信发55万吨电解铝投产，以及四川、贵州部分产能复产，国内电解铝产能有小幅增产趋势；需求端，下游存在刚需补库需求，基本面较为稳定。受益标的：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、云南铜业、金诚信、西部矿业、中国铝业、云铝股份、神火股份等。 相关研究报告 <<【太平洋有色】洛阳钼业深度报告：铜钴产量高增，精益管理实现降本增效>>--2024-10-10 <<【太平洋有色】有色金属行业周报（20240923-20240927）：国内政策持续 发 力 ， 金 属 价 格 全 面 上 涨>>--2024-09-30<<【太平洋有色】有色金属行业周报（20240916-20240920）：降息周期开启，金属价格普涨>>--2024-09-23 证券分析师：刘强 电话：E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com分析师登记编号：S1190522080001证券分析师：梁必果 贵金属：降息预期降温，金价高位震荡。本周，美国通胀数据超预期，叠加此前非农就业数据强劲，美联储降息预期趋弱，交易员押注11月降息25基点可能性加大，黄金高位震荡。从中长期看，受美元信用弱化及地缘政治频发影响，我们继续看好黄金价格长牛趋势。受益标的：中金黄金、山金国际、山东黄金、湖南黄金、赤峰黄金、兴业银锡、盛达资源等。 电话：E-MAIL：liangbg@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524010001 研究助理：钟欣材电话：E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190122090007 能源金属：价格弱势震荡，行业处于周期底部。本周，电池级碳酸锂价格-1.03%至76500元/吨，电池级氢氧化锂价格-0.24%至68456元/吨，电解钴价格+1.15%至176000元/吨，四氧化三钴+0.00%至121500元/吨。供应端仍较为过剩，当前价格触及部分高成本产能成 研究助理：谭甘露 电话：E-MAIL：tangl@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190122100017 本，企业挺价意愿较强，价格弱势震荡，行业处于周期底部。受益标的：天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业等。 风险提示：需求不及预期；供给超预期释放；美联储紧缩超预期。 目录 一、有色金属板块行情回顾..........................................................6二、基本金属......................................................................8(一)铜.............................................................................9(二)铝............................................................................10(三)锌............................................................................11(四)铅............................................................................13(五)锡............................................................................14(六)镍............................................................................14三、贵金属.......................................................................15四、能源金属.....................................................................17(一)锂............................................................................17(二)钴............................................................................18五、风险提示.....................................................................19 图表目录 图表1：有色金属与A股综合指数行情回顾...............................................6图表2：申万一级行业周涨幅排名.......................................................6图表3：有色金属申万二级行业周涨幅排名...............................................7图表4：有色金属行业周涨幅前五.......................................................7图表5：有色金属行业周跌幅前五.......................................................7图表6：基本金属价格、库存变化表.....................................................8图表7：LME铜（美元/吨）............................................................9图表8：现货价：铜（元/吨）..........................................................9图表9：LME铜库存（吨）.............................................................9图表10：COMEX铜库存（吨）..........................................................9图表11：SHFE铜库存（吨）..........................................................10图表12：铜精矿TC平均价（美元/吨）.................................................10图表13：LME铝（美元/吨）..........................................................10图表14：现货价：铝（元/吨）........................................................10图表15：LME铝库存（吨）...........................................................11图表16：COMEX铝库存（吨）.........................................................11图表17：SHFE铝库存（吨）..........................................................11图表18：氧化铝均价（元/吨）........................................................11图表19：LME锌（美元/吨）..........................................................12图表20：现货价：锌（元/吨）........................................................12图表21：LME锌库存（吨）...........................................................12图表22：COMEX锌库存（吨）.........................................................12图表23：SHFE锌库存（吨）..........................................................12图表24：LME铅（美元/吨）..........................................................13图表25：现货价：铅（元/吨）........................................................13图表26：LME铅库存（吨）...........................................................13图表27：COMEX铅库存（吨）.........................................................13图表28：SHFE铅库存（吨）..........................................................13图表29：LME锡（美元/吨）..........................................................14图表30：现货价：锡（元/吨）........................................................14图表31：LME锡库存（吨）...........................................................14图表32：SHFE锡库存（吨）..........................................................14图表33：LME镍（美元/吨）..........................................................15图表34：现货价：镍（元/吨）....