机械设备行业周报：政策逐步加码，重视市场拐点

联系人：周越邮箱：zhouyue@wkzq.com.cn 联系人：张雪 分析师：祁岩登记编码：S0950523090001邮箱：qiyan1@w kzq.com.cn 行情回顾 板块观点 02 01 新闻&公告 数据跟踪 04 03 板块观点 1.板块观点 政策逐步加码，重视市场拐点。9月份，随着一系列重磅会议的落地，政策面出现显著变化。2024年9月24日，国新办举办新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况。会议提出一揽子政策，包括降低存款准备金、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展等。2024年9月26日，中共中央政治局召开会议。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。万得全A指数在2021年见顶后已经调整超过2年，当前政策转向或预示中期拐点已至。建议关注：1）以自动化、工程机械为代表的顺周期板块；2）前期回调幅度较大、估值较低的板块，如光伏设备。 工程机械板块需求良好，产品系列向上突破。8月挖机销量同比+11.8%，装载机销量同比+15.3%，压路机销量同比+11.5%。三一重工公告8月销售情况，国内小挖销售台量同比增长51%、中挖增长44%、大挖持平。海外小挖销售台量同比增长16%、中挖增长32%、大挖增长63%。工程机械板块在去年低基数效应下，下半年业绩有望明显改善。中国企业的产品系列也逐渐向高端化发展。比如矿用挖掘机由于吨位大、运行时间长、可靠性要求高，一直以海外厂商为主，是国内厂商之前没有突破的高端领域。8月，徐工集团获得西芒杜铁矿石项目设备供应合同。9月临工的矿用挖掘机批量发送至东南亚矿山客户。矿山装备将会是国产企业未来重要的增长点。 叉车格局清晰，海外需求稳定，估值仍有优势。8月叉车国内销量-4.7%，海外销量同比+11.6，海外需求仍然旺盛。预计随着政策逐步落地，国内需求逐步回暖。海外需求有所分化，欧洲地区销量相对疲弱，但整体影响可控。从凯傲新增订单均价来看，二季度均价止跌回升。 HJT的GW级产线目前进展顺利。通威股份公司1GW HJT中试线平均功率已突破735W（210-66版型），整线A级率超过97%，碎片率低于0.5%，产线稼动能力已接近理论产能的100%。GW级产线的顺利运行预计会降低HJT非硅成本约3分钱，将极大的推动HJT进入量产阶段。另外，我们认为高功率带来的高溢价是HJT商业化的必要条件。关注年底HJT量产组件功率能否突破740W。4 1.板块观点 我们认为当前市场与2014~2015年（2014.11.20~2015.6.12）具有一定可比性，背后的核心驱动均为政策预期和市场流动性变化。 回顾上一轮牛市行情，机械设备板块区间涨幅为138%，低于创业板涨幅（161%），高于沪深300涨幅（110%）。 从节奏来看，在行情的中后段开始，机械设备板块表现出一定的超额收益。 分子行业来看，机器人板块、机床工具板块涨幅位居前两位，区间涨幅分别为238%、208% 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 2.行情回顾 资料来源：wind,五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 3.数据跟踪 宏观数据 2024年1~8月，中国工业企业利润增速+0.8%；利润增速排名前五的行业是：造纸和纸制品、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业、黑色金属矿采选、计算机、通信和其他电子设备制造业、有色金属矿采选业。 2024年8月中国工业企业存货增速3.2%，环比-0.5pct。 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 3.数据跟踪 工控自动化 8月工业机器人产量4.79万台，同比增长20.0%；8月台达电收入84.15亿，同比增长3.66%；8月上银科技收入4.55亿，同比-5.09%。 发那科在2024财年一季度（对应2024.4~2024.6）订单增速12.4%实现转正，其中中国区订单增速35.7%。发那科同时上调2024财年收入预期至7843亿日元，较上一期指引上调5.1%，较2023年同比-1.4%。 安川2024财年一季度（对应2024.3~2024.5）订单同比-1.5%，环比增长22.7%。 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：公司官网，五矿证券研究所 资料来源：公司官网，五矿证券研究所 资料来源：公司官网，五矿证券研究所 3.数据跟踪 叉车 8月叉车销量9.89万台，同比+1.26%；叉车出口4.01万台，同比+11.56%；内销5.88万台，同比-4.7%。 根据海关数据，8月叉车（8427类目）出口金额7.02亿美金，同比+12.48%。 主要叉车企业公布二季度业绩，欧洲地区需求较为疲软，以欧洲地区收入为主的永恒力环比下滑。具体来看：丰田工业叉车订单6.7万台，同比-6.9%，环比+9.8%；凯傲新增订单6.39万台，同比+2.6%，环比+7.8%；海斯特耶鲁车车收入11.18亿美元，同比+7.6%，环比+11%；永恒力新增订单13.02亿欧元，同比-2.4%，环比-4.5%。 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：凯傲，五矿证券研究所 资料来源：丰田工业，五矿证券研究所 资料来源：永恒力，五矿证券研究所 资料来源：Bloomberg，五矿证券研究所 3.数据跟踪 工程机械 8月工程机械出口金额44.3亿美元，同比+9.2%； 8月挖机销量1.46万台，同比+11.8%；其中国内销量0.67万台，同比+18.1%；海外销量0.80万台，同比+7.0%。 8月装载机销量同比+15.3%，压路机销量同比+11.5%，起重机销量同比-7.1%。 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 3.数据跟踪 矿山机械 8月矿山机械出口金额32.96亿美元，同比+24.1%； 矿山设备企业公布二季度业绩，美卓和FLSmidth新签订单出现一定程度的下滑：美卓二季度新签订单同比下滑14%，FLSmidth新签订单下滑20%。 美卓认为采矿业活跃程度没有变化，但是企业决策延迟，Q2水泥骨料订单-5%，采矿业订单-16%（设备订单-34%，服务订单-6%）；FLSmidth采矿板块产品订单-61%，但服务订单+7%。 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 3.数据跟踪 其他数据 8月金属切削机床产量同比+9.8%；8月空调产量同比-9.4%； 8月燃料电池汽车销量561辆，同比+217%； 9月新造船价格指数1131，环比+0.2%，同比+6.9%。 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 工控自动化&机器人 快仓智能，一家专注于智能移动机器人赛道10年的科技公司，今日宣布完成D轮融资，筹集资金总额达过亿美元。本轮融资由金杜鹃资本、远雄集团、无锡梁溪科创和潍坊鸢飞产业基金联合参投。 9月26日，傅利叶在上海发布GRx系列第二代通用人形机器人GR-2。相比上一代产品，GR-2身高升级到175cm，电池容量翻倍，单手升级为12DoF，在行动能力方面，全新升级的GR-2全身共有53DoF，最大关节扭矩超380N.m，编码器精度提升2倍，负载能力与运动能力大幅提升。 节卡机器人全球首发新品JAKA MAX系列工业协作机器人成功斩获2024 CIIF大奖。JAKA MAX系列把新一代半导体碳化硅技术运用到了它的运动系统里，搭配EtherCAT高速实时总线，在保证40kg有效负荷的条件下，机器人运行能耗下降40%，控制精度提升25%，装配测试时间减少约30% 因时机器人于近日完成超亿元B2轮融资。本轮融资由达晨财智领投，深创投、中金资本旗下基金、钧山、天投科创投资公司、芯联资本和科沃斯跟投，久谦资本担任本轮独家财务顾问。 根据高工机器人产业研究所（GGII）的《2024年上半年工业机器人行业监测报告》数据，2024年上半年中国协作机器人进口量为1530台，相比去年同期增长173.21%；中国协作机器人出口量为4182台，相比去年同期增长61.72%。中国协作机器人的进口数量增长的背后，其中一个关键点是代表性厂商优傲机器人的销量获得较大增长。中国协作机器人的出口数量，其背后是越来越多的中国协作机器人品牌纷纷布局海外市场，寻求新的业务增长点。遨博智能在美国、德国等地建立了海外售后服务中心。艾利特机器人的协作机器人也已遍销50多个国家。中科新松DUCO多可协作机器人出口东南亚、北美、欧洲等数十个国家与地区。 工程机械 CME预估2024年9月挖掘机（含出口）销量16000台左右，同比增长12%左右。国内市场筑底回升态势明显，出口市场逐步修复，恢复正向增长。 雷沃无人驾驶矿卡批量交付客户矿山，助力客户绿色智慧矿山建设。雷沃LT130i无人驾驶矿卡搭载潍柴WP14T发动机，四电机四档箱。燃油增程混动，高效节能，凭借先进的技术和人工智能算法，实现自主导航和精准作业。 “东南亚矿山大客户百台临工设备发运仪式”在山东临工挖掘机厂区隆重举行。该矿山客户是东南亚最大的矿山开采企业之一，拥有超过两千台套的矿山开采设备，其中挖掘机便有三百余台。本次批量发车的临工挖掘机，涵盖了从22吨到73吨的多个重量级明星产品 杭叉集团审议通过《关于投资设立杭叉集团泰国制造公司的议案》，拟在泰国购置土地，新建生产车间和办公楼，前期打造具备平衡重式叉车、高空作业平台的制造及锂电池组装功能，初步形成年产万台含平衡重式叉车、剪叉式高空作业平台、臂式高空作业平台的生产能力。 三一海工协办的第二届集装箱港口自动化改造发展论坛在珠海举行。会上，三一海工正式宣布：三一H-Move2.0轮胎吊自动化效率已超越人工作业效率！传统轮胎吊的自动化效率在15~16Mov/h之间。三一H-Move轮胎吊智能化改造系统经过2.0迭代，在天津港太平洋码头的实船效率已提升至20Mov/h，超越人工，异常介入率仅有2.78%，操作比可提升至1:6。 根据美国租赁协会(ARA)的最新预测，2024年设备租赁收入（包括建筑和通用工具部分）将增长9.7%，达到792亿美元。 三一重工：2024年8