双焦策略周报

双 焦 策 略 周 报 煤焦：焦炭开启第六轮提涨，铁水产量回升支撑原料价格 目录 1、本周焦煤焦炭现货上涨为主，期货小幅回调；2、本周独立焦企产量小幅回升、钢厂焦化厂产量小幅下降；3、本周钢厂高炉开工率、产能利用率、铁水产量均有所回升；4、本周523家样本煤矿原煤产量有所减少、精煤产量有所减少；5、本周洗煤厂原煤库存增加、精煤库存减少，独立焦企库存增加、钢厂焦煤库存增加，港口焦煤库存有所增加，焦煤总库存增加；6、本周独立焦企、港口焦炭库存均减少，钢厂焦炭库存累库，焦炭总库存累库；7、本周焦炭01合约亏损增加，焦企现货转为盈利。 1.1价格：焦煤现货大幅上涨，焦炭现货大幅上涨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：焦煤主力合约回落62元/吨，焦炭主力合约回落118元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3仓单价格：口岸蒙3#精煤仓单成本1480.6元/吨，唐山准一焦炭仓单成本1989.8元/吨 1.4价格：焦煤基差有所走强，焦炭基差有所走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.5价格：焦煤1-5价差走强4元/吨，焦炭1-5走强6元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.6价格：焦炭/焦煤走弱，焦炭/铁矿走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹/焦炭小幅走强，热卷/焦炭小幅走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.8交易数据 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.1焦炭供应：独立焦企产量增加1.91万吨，247家钢厂焦炭产量小幅减少0.18万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：247家钢厂铁水产量回升，高炉产能利用率环比回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1钢厂利润：钢厂盈利率大幅好转，盈利钢厂占比目前71.43% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1焦炭库存：247家钢厂焦炭库存整体累库4.58万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数下降0.14天 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.3焦炭库存：多个地区去库为主，独立焦企焦炭库存回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4焦炭库存：各个港口均有所去库，港口总库存去库4.94万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.1汽运价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1焦煤供应：523家样本矿山原煤产量减少8.76万吨，精煤产量减少19.32万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.2焦煤供应：洗煤厂产能利用率下降1.29%，洗煤厂日均产量减少1.63万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3焦煤供应：蒙煤通关量处于低位 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 8.1焦化利润：焦企生产亏损缓解，现在利润盈利30元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.2焦化利润：01合约盘面亏损亏损增加34.3元/吨，05合约盘面亏损增加34.9元/吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 9.1焦煤库存：523家样本矿山原煤减少，精煤库存有所减少 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.2焦煤库存：洗煤厂原煤库存增加1.27万吨，精煤库存减少4.5万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.3焦煤库存：各地区库存均有所累库，独立焦化厂炼焦煤库存增加39.74万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.4焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存可用天数增加0.26天 9.5焦煤库存：247钢厂炼焦煤库存累库13.8万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.6焦煤库存：华南地区减少其他增加，整体库存可用天数增加0.27天 9.7焦煤库存：京唐港去库日照港累库，港口库存增加9.53万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.8焦煤库存：焦煤总库存累库51.72万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 焦煤方面，国庆假期开始截止本周国内炼焦煤现货市场有所上涨，山西中硫主焦煤涨100元/吨；蒙煤价格涨幅小于国内煤种，蒙5#原煤环比上涨40元/吨、蒙3#精煤上涨70元/吨；期货2501合约节后高开回落下跌62元/吨，基差有所走强。供给方面，国庆假期期间煤矿安全生产为主，部分煤矿产量有所减少，523家样本矿山原煤产量减少8.76万吨、精煤产量减少19.32万吨；洗煤厂产能利用率回落1.29%，洗煤厂日均产量减少1.63万吨，蒙煤通关量维持中低位运行。供应端整体有所减少。需求方面，钢材价格走高修复了钢厂利润，焦炭因此得以空间连续提涨5轮落地，从而焦化企业的利润也得以修复，进而带动焦煤价格走高，目前焦化企业的焦煤库存位于低位，焦企的生产积极性又有所提升，因此短期焦企的补库需求对焦煤仍旧有支撑。库存方面，523家样本矿山原煤库存减少8.76万吨，精煤库存减少19.32万吨，洗煤厂原煤库存增加1.27万吨，精煤库存减少4.5万吨，独立焦企库存增加39.74万吨、钢厂焦煤库存增加13.8万吨，港口焦煤库存增加9.53万吨，焦煤库存总体累库51.72万吨。综合来看，黑色产业链目前价格普遍回升，钢材价格涨价修复钢厂利润进而带动原料价格上涨，政策端目前仍旧在维持着市场预期，现实现货成交相较于9月中旬也是有所好转，但是成交好的状态更多是脉冲式的，持续性相对弱一些，因此现货和期货盘面的波动均是有所加剧，政策对于市场预期的呵护仍旧存在，预计焦煤盘面短期将呈现偏强的运行态势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。