本期观点&投资建议
- 互联网平台：受国内政策持续积极、美元持仓和美联储降息等因素影响，建议关注阿里巴巴、腾讯、拼多多等互联网平台。
- 交易平台：建议关注富途、老虎证券、港交所等交易平台。
- 港股通互联网标的：新进港股通的互联网标的值得关注，例如云音乐，贝壳-W已经满足入通条件。
- 海外优质中国资产：瑞幸咖啡、同道猎聘、叮咚买菜等海外优质中国资产值得关注。
消费大板块
- 教育：政策稳中向好，教培公司业绩增速快、确定性高，近期春季财报在高基数下仍然强劲、收入同比增速多在30%+，暑秋表现有望延续，积极关注龙头财报。
- 奢侈品：中国市场刺激政策对奢侈品销售形成利好，积极关注中国区收入占比较高的集团销售趋势变化，如爱马仕、LVMH、普拉达、雅诗兰黛等。
- 咖啡及餐饮连锁：暑期饮品消费旺季，瑞幸单店量价的月度数据逐步强化，对瑞幸的Q3业绩预期更为积极。
- 电商：国内电商“价格战”趋缓，阿里京东互相放开物流及支付，或将有望带来成本端改善，同时微信流量入淘有望带来增量；目前电商平台整体估值性价比高，继续推荐阿里巴巴。
海外科技
- 长短视频：长视频ARM提升和持续推出优质内容驱动的会员数增加为核心逻辑，建议关注龙头爱奇艺。短视频核心关注收入增长带来的盈利杠杆驱动利润释放，建议关注快手、哔哩哔哩。
- 互联网券商：降息后的港美股交易β：佣金收入+利息收入为主要营收来源。7-8月，富途和老虎交易量、换手率、入金趋势持续向好，我们对Q3保持乐观。渐进式降息对利息收入影响相对有限或可控。虚拟货币：富途和老虎已在中国香港上线虚拟货币交易，都是接持牌交易所，在目前定价下，有不错的毛利率，加密资产净收佣率高于港美股正股净收佣率。海外拓展：富途在2023年起新拓加拿大、日本、马来西亚市场，日本和马来西亚获客比超预期，且马来西亚客户的换手率显著高于集团平均换手率。建议积极关注富途控股和老虎证券。
- 汽车服务：根据F6大数据研究院，9月汽车后市场产值同比下滑5%，环比下滑3%；进厂台次同比下滑2%，环比下滑3%。建议关注途虎-W。特斯拉发布会Cybercab亮相，马斯克表示，Cybercab价格在3万美元以下，并将于2027年之前大规模推出，建议关注禾赛科技。
十一假期出行数据
滴滴打车订单量同比2023年上涨15%，黄金周出行再创历史新高，建议关注滴滴出行。
新股初识
- 港股：毛戈平化妝品股份有限公司。
- 美股：索威尔、朴荷生物。
- 港股备案：闪回科技有限公司。
- 美股备案：无。
- 港股上市：荣利营造、太美医疗科技。
- 美股上市：星际时尚。
风险提示
- 消费复苏不及预期。
- 政策监管风险。
- 行业竞争加剧风险。
