2024年资本市场活动的目标设定报告

资本市场活动目标设定 免责声明 新西兰银行协会（NZBA）期望其成员致力于遵守适用于他们的所有法律和法规。这包括但不限于反垄断和其他监管法律和法规，以及他们对信息交流和其它合作行为所施加的限制。此外，每个成员应独立设定自己的个人目标，并依据自己的判断和业务目标进行（在履行所有受托人责任、合同义务、法律和法规的前提下，并与之保持一致）。 本文件对任何个人（包括新西兰银行协会及其成员）均不具有约束力，因为它仅反映指导性内容。 本论文中阐述的内容不构成对净零银行联盟成员的建议。此外，本论文中表达的观点并不一定代表每个成员的观点，包括协助准备本论文的相关工作组中的成员。本论文旨在作为新兴实践的通用指南，并不规定成员采取的行动或作出的决定。 建议引用：联合国环境规划署金融倡议：零碳银行联盟：资本市场活动的目标设定，2024. 日内瓦 封面图片：elements.envato.com/user/leungchopan/photos 致谢 本支持性文件于2024年4月至9月期间由22家新西兰银行协会（NZBA）成员银行的工作组编制；我们感谢他们所有的贡献。该工作组由石川友明（三菱UFJ）主持，并由本多佳代（三菱UFJ）、查尔斯·本奥（联合国环境规划署金融倡议组织，UNEP FI）和西蒙·梅森（联合国环境规划署金融倡议组织，UNEP FI）提供支持。 关于净零银行联盟 银行引领的、由联合国举办的净零排放银行联盟（NZBA）聚集了一群全球银行，这些银行自愿承诺独立地将自己的融资活动与到2050年实现净零排放的路径对齐，以符合将全球变暖限制在1.5°C以内的目标。 结合短期行动与问责制，这项雄心勃勃的承诺使签署银行采用基于稳健科学指导原则的中期目标，设定为2030年或更早实现。 新西兰银行协会（NZBA）是负责任银行原则下的旗舰气候行动计划，旨在加速基于科学的气候目标设定和发展共同实践。新西兰银行协会是格拉斯哥金融联盟为零净排放（GFANZ）内的全球银行业联盟，对所有全球银行开放，包括不是联合国环境规划署金融倡议（UNEP FI）成员或负责任银行原则签署方的银行。 联盟加强、加快并支持脱碳战略的实施，提供一个在国际上协调一致的操作框架和指南。它认识到银行为支持全球经济向零排放转型所发挥的关键作用。 联盟由联合国环境规划署金融倡议组织。了解更多信息请点击此处：unepfi.org/net-zero-banking/ 内容 以下来自新西兰银行协会（NZBA）会员银行的资本市场目标示例................................16附录1：联合设计方法的额外示例...........................23资本市场目标的设计考虑因素........................................................8实施资本市场目标的考虑因素........................................19下一步骤与未来考虑事项........................................................................21参考文献.................................................................................................................221. 基于多年数据设定基线和目标..................................................92. 结合信贷和资本市场目标......................................................133. 设定碳排放强度目标 ............................................15综合设计方法.........................................................................................15巴克莱银行................................................................................................................................16 汇丰银行.....................................................................................................................................16 摩根大通公司......................................................................................................17 富国银行..........................................................................................................................17资本市场活动范围包括在目标内。 .................................................4 资本市场活动类别。 ............................................................................5 图表和公式清单 数据 图1：2008年至2023年全球公司债务发行情况 图2：2008年至2023年全球公司股权发行情况 图3：单年度方法与五年平均或同等分配方法对比 图4：采用同等分配方法计算排放强度的方法 图5：与贷款组合规模相当的年度资本市场发行规模的排放强度图6：年度资本市场发行规模远低于贷款组合规模的排放强度 图7：年度资本市场发行规模远高于贷款组合规模的排放强度 等式 方程式 1：促进排放计算公式方程式 2：联合贷款和资本市场排放强度公式方程式 3：采用等分法设定的排放强度目标公式方程式 4：联合贷款和资本市场排放强度公式 表格 表 1:资本市场活动类别总结表 2:设计考虑因素摘要，针对资本市场活动目标表 3:资本市场交易量及平均五年目标表 4:单一年度目标，五年内实现分布式的资本市场规模。表 5：关键考虑因素：资本市场活动与贷款活动相对规模的比较表6：关于等分配方法的排放强度计算方法表 7：排放强度与资本市场发行规模相当，与贷款组合规模相比表8：排放强度与资本市场发行规模相比，年度资本市场发行量显著较低排放强度，其资本市场发行规模远高于贷款组合规模。 执行摘要 金融机构在加速向零碳经济转型中发挥着关键作用。在金融领域内，尽管绿色债券市场有所增长，但资本市场在引导资金流向支持实现2050年净零排放的经济活动方面，仍存在巨大的未开发潜力。 在2023年，全球资本市场发行额达到25.6万亿美元，其中包括25.2万亿美元的债务和0.4万亿美元的股权（SIFMA 2024）。这些市场中的参与者有机会帮助这些资金流向支持过渡的活动，随着市场中新气候解决方案的进入，它们需要迅速扩大规模。 碳会计金融合作伙伴关系促进排放标准（PCAF促进排放标准）为资本市场活动促进排放的温室气体（GHG）核算提供指导。此外，《银行气候目标设定指南》（以下简称“指南”）的第二版引入了银行设定资本市场活动目标的要求。然而，目前尚无针对银行设定这些资本市场活动目标的实际指导。 因此，净零银行联盟（NZBA）的22家成员银行成立了一个工作组，以探索资本市场活动的目标设定挑战和解决这些问题的实际解决方案。本支持性说明是工作组的成果，分为四个主要部分，旨在回答以下问题： 1. 资本市场活动目标设定的介绍如何使资本市场活动产生的便利排放与 2. 目标中包括的资本市场活动范围 哪些资本市场活动和交易类型被包括在内 3. 资本市场目标的设计算考因素 如何在设定目标时，银行应对资本市场的波动性？ ◽ rate? 4. 资本市场目标实施考量有哪些潜在的不确定后果与设定气候 与他们的整体战略和商业模式保持一致？ 本补充说明的目的是为银行提供非规定性的指导，供其在设定其资本市场气候相关目标时考虑。它介绍了帮助银行在该新兴工作领域的导航方法。 资本市场活动目标设定导论 迄今为止，大多数银行的目标是集中在贷款活动上。然而，指南的第二版指出，应衡量、披露由资本市场活动导致的排放，并将其纳入银行的减碳目标中。 在设定这些目标时，需要考虑众多因素，例如资本市场交易的流动性和临时性质，或者其更高的波动性，这意味着资本市场活动的目标设定可能需要采用一些不同的技术方法。 资本市场活动性质及促进排放 资本市场活动对于公司筹集债务和股权至关重要，并作为经济增长的重要推动力。银行在促进资本市场交易中发挥着关键作用，通过提供关于结构、定价、流程和承销发行的建议服务。然而，银行与资本市场交易的关系是临时的，因为它在发行人和投资者之间提供承销服务和咨询服务，而不是提供融资。 尽管资本市场活动未反映在银行的资产负债表上，因此可能似乎超出了目标设定的范围，但它们对发行人筹集资金的能力有重大影响。相比之下，融资排放基于资产负债表上的贷款和投资，银行面临信用、市场流动性和风险。这些工具通常持有时间比资本市场发行（通常是几天或几周）更长（通常是几年）。 贷款活动和资本市场活动也表明银行与其客户之间存在不同的关系。这主要归因于交易指令下达与执行之间所存在的前置时间，对于资本市场活动来说，这一时间通常较短。此外，银行参与的市场和客户数量及构成，在资本市场中比在贷款活动中变化更大，这可能是由于市场趋势或公司通常每隔几年在资本市场筹集资金的事实（PCAF 2023）。 例如，在2008年至2023年间的16年期间，没有公司的年度十大公司债券和公司股票发行次数超过两次，只有两家公司出现了两次。这突显了其不断变化的本质。 公司每年进行大规模的股权发行。在最大债务和股权发行所代表的行业中，也存在高波动性（MUFG 2024）。 新西兰资本市场活动目标设定的NZBA要求 第2版指南规定，各银行需于2025年11月1日前设定资本市场活动目标。3这包括为公共和私营公司发行新的债务和股权工具，以及银团贷款。 在目标设置方面，指南中描述的要求同样适用于资本市场活动以及贷款活动。因此，成员机构应设定所有列为优先领域的资本市场目标，或解释为何没有设定这些优先领域的目标。这包括设定覆盖银行范围3排放大部分的目标（即涵盖贷款、投资和资本市场活动），在数据和方法允许的情况下进行。新西兰银行协会（NZBA）并未规定定义重要性和重大性的方法，而是要求银行解释确定这些标准的方法（联合国环境规划署金融倡议组织 2024）。 当前出版物以支持银行设定其资本市场活动目标 目前，银行在确定如何设定其资本市场目标方面可用的指导有限，此文件旨在帮助解决这一差距。迄今为止，以下三个文件都是独立开发的，为测量与资本市场活动相关的排放提供了重要的基础性考虑。尽管它们相互引用，但它们既不单独也不总体提供了设定资本市场目标的方法的全面答案。 资本市场活动目标所涵盖的范围 存在着广泛的资本市场活动，银行可以考虑将其纳入其脱碳目标范围内。这份支持说明并未旨在规定需要纳入资本市场活动目标的特定活动：它总结了新西兰银行协会（NZBA）成员工作组进行的讨论和桌面研究。每家银行都