宏观经济宏观周报：稳增长政策显效，国内经济增长动能持续改善

核心观点

当前国内稳增长政策明显发力，增量政策陆续出台，国庆节前后国信宏观扩散指数均明显上行，表现优于历史平均水平，表明稳增长政策开始显效，国内经济增长动能持续改善。本周国信高频宏观扩散指数B明显上行，消费和投资领域景气有所上行，房地产领域景气保持不变。从季节性比较来看，本周指数B表现优于历史平均水平，指向国内以房地产、基建为代表的经济增长动能持续改善。

关键数据

• 基础数据：固定资产投资累计同比3.40%，社零总额当月同比2.10%，出口当月同比8.70%，M2 6.30%
• 国信高频宏观扩散指数：指数A为0.7，指数B为103.0，指数C为-1.6%
• 食品价格：农业部农产品批发价格200指数拟合值下跌0.9%，商务部农副产品价格指数下跌0.3%
• 非食品价格：非食品综合高频指数上涨0.4%，建材价格上涨，黄金饰品和中药价格下跌
• 生产资料价格：9月下旬流通领域生产资料价格总指数上涨0.2%，黑色金属、有色金属、煤炭和林产品价格上涨

研究结论

• 资产价格预测：国内利率偏低，上证综合指数偏高，预计下周十年期国债利率将上行，上证综合指数将下行
• CPI预测：10月CPI食品环比约为-0.5%，非食品环比约为零，CPI整体环比约为-0.1%，10月CPI同比或持平上月的0.4%
• PPI预测：10月国内PPI环比将转正，PPI同比小幅回升至-2.7%
• 风险提示：政策刺激力度减弱，经济增速下滑