宏观经济宏观周报：国内经济增长动能继续改善回升

核心观点

国内经济增长动能继续改善回升。上周房地产成交面积数据更新显示，国信高频宏观扩散指数A为-0.1，指数B小幅下行至102.3，表明经济增长动能边际改善。本周指数A为正值，指数B小幅上行，投资领域景气上升，房地产、消费领域变化不大，指向以房地产、基建为代表的经济增长动能环比继续改善回升。

关键数据

• 固定资产投资：累计同比3.40%
• 社零总额：当月同比4.80%
• 出口：当月同比12.70%
• M2：7.50%
• 国信高频宏观扩散指数A：0.1（本周）
• 国信高频宏观扩散指数B：102.4（本周）
• 国信高频宏观扩散指数C：-3.8%（本周）
• 食品价格：本周下跌0.9%，11月环比预计-2.0%
• 非食品价格：本周上涨0.1%，11月环比预计-0.1%
• CPI：11月同比预计持平上月的0.3%
• PPI：10月环比仍负增长，11月环比预计为零，同比预计回升至-2.6%
• 流通领域生产资料价格：11月中旬下跌0.5%

研究结论

• 资产价格预测：当前国内利率偏低，上证综合指数偏高，预计下周十年期国债利率上行，上证综合指数下行。
• CPI预测：11月CPI同比或持平上月的0.3%。
• PPI预测：11月PPI同比或回升至-2.6%。
• 风险提示：政策刺激力度减弱，经济增速下滑。