债市温度计

基本面温度计

本周（9月29日至10月12日），国投证券固收基本面监测体系中47个高频指标更新。总体上，“利好”指标21个，“利空”指标26个。

• 利好指标：土地市场量价、铁矿石及螺纹钢库存、消费（货运流量、快递、轻纺成交量）、市内出行、出口。
• 利空指标：耗煤、楼市热度（商品房量价）、消费（失业金搜索指数、观影、乘用车）、远距离出行（跨省市、国际）、多数农产品价格、多数工业品价格。

利率同步指标

本周利率十大同步指标释放信号以“利好”为主（8/10）。

• 利好信号：铁矿石港口库存、美元指数、铜金比。
• 具体数据：
  • 挖掘机销量同比（6MMA）：7.1%（前值4.9%），属性“利空”。
  • 水泥价格同比：16.5%（前值9.8%），属性“利空”。
  • 重点企业粗钢产量同比（6MMA）：-20.4%（前值-4.7%），属性“利好”。
  • 土地出让收入同比：-25.4%（前值-22.3%），属性“利好”。
  • 铁矿石港口库存：1.4亿吨（前值1.5亿吨），属性“利好”。
  • PMI同比：-5.2%（前值-4.8%），属性“利好”。
  • 信用周期：1.8%（前值-0.1%），属性“利好”。
  • 票据融资：13.9万亿（前值13.4万亿），属性“利好”。
  • 美元指数：102.7（前值101.6），属性“利好”。
  • 铜金比：16.9（前值17.1），属性“利好”。

研究结论

本周债市高频指标和同步指标均显示利空信号略多于利好信号，但多数同步指标发出利好信号，尤其是铁矿石港口库存、美元指数和铜金比的改善，可能对债市形成一定支撑。利空主要集中在房地产、消费和工业品价格方面，而利好则主要体现在土地市场、部分工业库存和出口领域。