核心观点
- 财政政策催化：看好工程机械、铁路装备等以央国企为主的行业，关注中央财政带来的增量需求。
- 行业趋势：中长期关注三大产业趋势：技术驱动型行业（人形机器人、数控机床、传感器）、装备全球的行业（工程机械、铁路装备、3C装备等）、产能过剩行业并购整合的机会。
- 人形机器人：特斯拉在“我们，机器人”发布会上展示的Optumas机器人获得关注，看好中国人形机器人供应链优势，重点关注灵巧手、滚柱丝杠、传感器环节供应商的机会。
关键数据
- 工程机械：2024年1-8月，中国基础设施投资同比增长7.5%；2024年6月挖机内销同比增长20%；2024年1-5月我国工程机械出口额同比增长2.13%。
- 风电设备：2023年国内海风吊装约6GW，并网数量3.65GW/+20%；预计2024年国内海上风电有望实现吊装13-15GW，并网量有望达10GW。
- 光伏设备：2023年全球半导体行业销售额为5268亿美元，同比下降8.2%；2024年8月半导体销售额为531.2亿美元/+20.62%。
- 锂电设备：2024年8月新能源汽车销量为110.0万辆，同比+29.98%；2024年8月动力电池装机量47.2GWh，同比+35.32%。
研究结论
- 工程机械：看好2024H2工程机械内外销正增长，国内市场需求拐点已过，海外市场拓展顺利，看好国内工程机械企业在一带一路、东南亚、中东等低市占率进一步提升。
- 风电设备：看好2024年海上风电装机高增，海风深远化大势所趋，用量提升及技术升级环节将充分受益。
- 光伏设备：降本增效主旋律不变，设备订单快速增长，电镀铜技术助力异质结电池去银降本，掩膜曝光或更具经济性。
- 锂电设备：复合集流体产业化确定性较强，设备端优先受益，2024年8月新能源车销量与动力电池装机量同比上升。
- 通用自动化：人形机器人行业迎来密集催化，工控自动化需求有望复苏，2024年8月工业机器人产量同比上升。
- 半导体设备：国产化进程持续加速，AI有望驱动半导体规模再上新台阶，先进封装将加速渗透。
- 核电设备：核能步入加速期，设备端发展空间广阔，乏燃料后处理进口替代紧迫。
- 船舶制造：红海冲突致航运成本上涨有望增加集装箱&船舶需求，2023年中国船企全年接单量蝉联年度冠军。
推荐组合
- 工程机械：恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科，受益标的：柳工。
- 油服设备：纽威股份、杰瑞股份、迪威尔；出口链：巨星科技；机床：海天精工、伊之密，受益标的海天国际；3C设备：奥普特、博众精工、快克智能；矿山设备：耐普矿机。纺织服装设备：受益标的杰克股份。人形机器人：贝斯特、恒立液压、拓普集团（汽车覆盖），受益标的鸣志电器、三花智控、兆威机电、双环传动。
