金融工程定期报告：预期管理，才是慢牛的最佳助手

2024-10-12 杨勇,林荣雄国投证券 Daisy.Aldrich

核心观点
- 预期管理是推动慢牛行情的关键因素，借鉴美股经验，美联储的预期管理能力对其长期上涨起到重要作用。
- 本期强调政策驱动（如财政部新闻发布会）对市场情绪的稳定作用，通过传递明确信心避免利好出尽效应。
关键数据与事件
- 财政部新闻发布会未公布具体财政刺激方案，但通过“支持化债力度最大”“及时雨”等表述传递信心，避免市场过度乐观。
- 历史经验显示，快速上涨后的回调可通过震荡整理完成，当前市场需形成稳定筹码结构。
市场判断逻辑
- 本轮上涨因放量过快导致筹码结构不稳定，近期回调属于正常调整。
- 若未来成交量维持在2-3万亿，市场可能在2-3周内企稳，若叠加政策利好或基本面改善，或迎来可持续上涨机会。
研究结论
- 在当前预期管理下，“上涨三部曲”仍可能进入第三阶段，预期管理是慢牛行情的最佳助手。
- 风险提示：历史模型在市场变化时可能失效。