核心观点
短期油价将延续宽幅波动，主要矛盾为伊以冲突演变。美国CPI数据延续回落，强化11月美联储降息预期，推动贵金属等大宗商品反弹。中东局势不确定性高，海湾国家游说美国阻止以色列攻击伊朗石油设施，以伊报复行为可能助推油价上涨，当前不建议沽空油价。若冲突升级，油价可能冲击90美元以上；若双方克制，油价将回吐风险溢价，布油或在65-80美元区间运行。
关键数据
- 美国CPI数据：9月CPI延续回落，强化美联储降息预期。
- 油价：WTI原油75.59美元/桶，Brent原油78.89美元/桶，SC原油556.7元/桶。
- 内外价差：Brent-WTI主力价差3.71美元/桶，SC-Brent价差-0.70美元/桶，SC-WTI价差3.00美元/桶。
- 近远月价差：布伦特1-10价差3.26美元/桶，WTI 1-10价差4.03美元/桶。
- 基金持仓：WTI基金净多136,929手，Brent基金净多22,265手。
- OPEC产量：8月产量2,658.8万桶/日，环比下降19.6万桶/日。
- 美国原油产量：10月4日当周产量1,340万桶/日，环比上升10万桶/日。
- 美国需求：10月4日当周汽油需求965.4万桶/日，环比上升113.3万桶/日。
- 美国炼厂：产能利用率86.7%，环比下降0.9个百分点。
- 中国原油加工量：8月同比下降562.4万吨。
- 中国原油进口：8月同比减少369.7万吨。
- 全球原油供需：9月供需差-193万桶/日。
- 美国原油库存：10月4日当周库存42,274.1万桶，环比上升581万桶。
- 美国汽油库存：10月4日当周库存21,489.8万桶，环比下降630.4万桶。
研究结论
短期油价受地缘政治和宏观经济因素影响，建议关注中东局势演变。若冲突升级，油价风险加大；若缓和，油价将回吐溢价。当前不建议沽空油价，需警惕冲突升级带来的风险。
