PVC：震荡运行

PVC：震荡运行 制作日期：2024年10月11日 【策略分析】 逢高做空 各地区电石价格稳定。目前供应端，国庆节后，PVC开工率环比增加0.39个百分点至79.03%，仍处于历年同期偏高水平。最新的10月离岸价上涨25美元/吨，到岸价保持不变，出口商仍对印度反倾销政策谨慎，出口签单持续回落。目前PVC下游开工未有明显好转，处于3月以来的低位，政策还未传导至PVC需求端。春节归来后，社会库存消化缓慢，国庆节正常累库，仍处于历年同期最高位，库存压力仍然很大。1-8月份新开工、竣工等累计同比数据进一步回落，房地产竣工端同比依然为大幅下降，30大中城市商品房周度成交面积仍处于历年同期低位。房地产实际改善有限，社会库存压力大，叠加交易所新增交割库，仓单处于历史高位，下游采购有限，高价原料受到抵触，基差走弱，不过美联储降息50个基点后，降准降息等政策提振市场，利好房地产，地方管网建设利好PVC水管，国庆长假期间北京等个别楼市成交量持续升温，国务院新闻办公室将在10月12日举行新闻发布会，介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，将扰动行情。建议PVC在政策刺激情绪消退后逢高做空。 【期现行情】 期货方面： PVC2501合约增仓震荡运行，最低价5541元/吨，最高价5607元/吨，最终收盘于5594元/吨，在20日均线上方，涨幅0.34%，持仓量增加860手至828010手。 基差方面： 10月11日，华东地区电石法PVC主流价下跌至5430元/吨，V2501合约期货收盘价在5594元/吨，目前基差在-164元/吨，走弱58元/吨，基差处于中性偏低水平。 【基本面跟踪】 基本面上看：供应端，苏州华苏、山西瑞恒等装置进行检修，PVC开工率环比增加0.39个百分点至79.03%，PVC开工率小幅增加，仍处于历年同期偏高水平。新增产能上，2024年二季度新增产能主要是30万吨/年的浙江镇洋4月份完全量产，60万吨/年的陕西金泰于6月份先投产30万吨/年，接下来关注将于下半年投产的陕西金泰剩余30万吨/年。 需求端，房地产数据依然表现不佳，新开工、竣工等同比数据进一步回落，房地产竣工端同比依然为大幅下降。1-8月份，全国房地产开发投资69284亿元，同比下降10.2%。1-8月份，商品房销售面积60602万平方米，同比下降18.0%；其中住宅销售面积下降20.4%。商品房销售额59723亿元，下降23.6%，其中住宅销售额下降25.0%。1-8月份，房屋新开工面积49465万平方米，同比下降22.5%；其中，住宅新开工面积35909万平方米，下降23.0%。1-8月份，房地产开发企业房屋施工面积709420万平方米，同比下降12.0%。1-8月份，房屋竣工面积33394万平方米，同比下降23.6%；其中，住宅竣工面积24393万平方米，同比下降23.2%。整体房地产改善仍需时间。 截至10月6日当周，虽然北京等地成交升温，但30大中城市商品房成交面积环比回落60.68%，仍处于历年同期低位，关注各地收储商品房等利好政策带来的商品房销售刺激效果。 库存上，春节假期期间累库较多，春节后社会库存消化缓慢，8月以来去化加速。国庆正常累库，截至10月11日当周，社会库存小幅累库，仍处历年同期最高位，截至10月11日当周，PVC社会库存环比增加1.02%至48.41万吨，比去年同期增加13.27%。 冠通期货研究咨询部苏妙达执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。