本文研究了意外天然气价格冲击对欧元区及其四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)核心消费者价格指数(HICP)通胀的影响。研究发现,与油价冲击相比,天然气价格冲击对总通胀的影响大约小三分之一。国别结果显示,天然气价格上涨对德国、西班牙和意大利的通胀影响比对法国的影响更为显著,这取决于消费、生产和不同电价调节的能源商品依赖程度。模型显示,近年来天然气价格冲击对HICP通胀的影响显著增大,且天然气冲击的通胀效应主要通过间接效应传导,即天然气作为生产过程中的投入品,其价格上涨会导致生产成本上升,进而推高产品价格。理论分析揭示了天然气在生产中作为补充投入物的关键作用,即在生产环节中比在消费篮子中更为重要。研究还发现,近期的欧元区通胀动态主要由天然气冲击解释,其贡献远大于石油价格冲击,其次是工资粘性冲击、需求冲击和生产力冲击。