本文使用面板局部投影方法,分析了2000年至2022年间34个新兴市场经济体中公共债务冲击对产出和通货膨胀的影响。研究发现,公共债务意外增加后,实际国内生产总值(GDP)显著下降,而通货膨胀率上升。
研究结果表明:
- 公共债务冲击对实际GDP有显著的负面影响,导致GDP下降。
- 公共债务冲击对通货膨胀率有正面影响,导致通货膨胀率上升。
- 初始债务水平较高、国内金融状况较紧、收入水平较低的经济体,实际GDP的负面反应更强。
- 全球金融状况较紧的经济体,债务冲击的负面影响较弱。
- 通货膨胀的响应因经济特征而异。
- 在经济衰退期间,新兴市场经济体受到的负面影响更为严重。
研究结论:
- 需要优先考虑长期财政巩固策略,建立财政缓冲,以提高公共债务可持续性。
- 政策制定者应考虑未预期债务冲击的产出和通胀影响,特别是在高债务且持续增长的背景下。
- 鼓励新兴市场经济体制定和实施旨在实现长期可持续增长的政策,以增强增长和通胀对债务冲击的韧性。