尿素日报：需求放缓，尿素延续下行

核心观点

• 市场分析：尿素主力收盘1817元/吨（-21），河南小颗粒出厂价1880元/吨（-40），山东地区小颗粒报价1880元/吨（-10），江苏地区小颗粒报价1900元/吨（0），出口利润-28元/吨（+1）。
• 供应端：截至十月十一日，企业产能利用率86.29%（+0.26%），样本企业总库存量为94.41万吨（-3.80），港口样本库存量为22.00万吨（+0.20）。
• 需求端：截至十月十一日，复合肥产能利用率32.33%（-3.31%），三聚氰胺产能利用率为63.99%（-1.24%），尿素企业预收订单天数8.94日（-0.30）。

策略

• 中性：下游需求放缓，尿素盘面延续下行。当前尿素产量高位延续，预计将维持至本月中旬，市场供应端较为充足。下游工业需求表现不佳，农业刚需处于淡季状态，复合肥秋季生产旺季结束，预计秋肥过后农需将进入淡季。尿素上游库存小幅去库，但库存压力仍大，短期预计尿素将逐渐企稳。

风险

• 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

研究结论

• 尿素市场供应充足，下游需求放缓，价格延续下行趋势。
• 短期尿素价格预计将逐渐企稳，但库存压力仍大。
• 需关注出口政策、装置检修、库存变动和农业需求等因素对市场的影响。