南华油料日报20241010

2024-10-11 南华期货单字一个翔

美豆盘中弱势震荡，豆粕跟随为主，等待周五晚USDA报告数据情况。据报道周二至周三中国采购了2船美湾大豆，1船美西大豆，1船11月装期巴西大豆，1船4月装期巴西大豆和1船5月装期巴西大豆。

原料端：美豆从性价比与存量角度考虑都有望在四季度回归全球需求青睐；南美当前干旱问题或将在后续降雨季来临时缓解，对最终产量的影响考虑较小。整体偏宽松的供应背景下会限制盘面整体的上方高度。美豆由于密西西比河的水位问题更多会以升贴水报价偏坚挺的形式体现，但离岸人民币在美元降息后不断升值，总的来看我国进口美豆的成本依旧表现高企，在四季度表现出因成本带来的价格支撑。四季度到港呈现反季节性下滑，后续整体供应压力会在高位边际好转，但在绝对量级的压制下仍不宜过度乐观。国际贸易端摩擦加剧将成为后续粕类供给量的最大风险点。
下游消费：蛋白在三季度由于整体价差走缩，豆粕较杂粕性价比不断提升，且在养殖利润和二育情绪的支撑下，预计四季度中旬将迎来补库动力，但最终是否会有量价齐升还是需要观察供应端情况。