宏观氛围迎来好转 双焦价格低位反弹

核心观点

• 焦炭：黑色产业链负反馈暂告一段落，焦炭基本面触底边际改善，但长周期需求拖累逻辑未变。短期内政策利好带动期货迎来阶段性反弹，后续能否持续走强关键在于旺季需求成色及支持政策力度。
• 焦煤：焦煤基本面支撑有限，但宏观氛围好转带动期货低位反弹，后续能否持续走强关键在于旺季需求成色及支持政策力度。

关键数据

• 焦炭：10月8日焦炭期货主力合约收跌1.61%至2143.0元，资金整体流出2825.01万元。港口准一级湿熄焦平仓价升至1890元/吨，期货仓单成本约2050元/吨。
• 焦煤：外蒙古ER公司蒙3#精煤自8月中旬以来近连续17场流拍，9月期间下调起拍价100元/吨仍无报价，影响34万吨蒙煤进口。ETT矿蒙5#原煤长协预计三季度基础上下调10美元/吨。

研究结论

• 焦炭：供应端焦企利润好转，产量将逐渐改善；需求端钢厂经营压力缓和但复产有限。价格反弹主要受市场情绪带动，后续走势取决于旺季需求及政策支持。
• 焦煤：主产区煤矿生产平稳，外煤进口预计下降。焦企提产积极性不佳，供需边际好转但整体基本面支持不足。期货低位反弹后能否持续走强，关键在于旺季需求及政策力度。