业绩大超预期，核心产品维持高景气

公司发布2024年三季报预告，预计2024年前三季度实现归母净利润11.00-11.75亿元，同比增长40%-50%；扣非净利润10.15-10.90亿元，同比增长45%-56%。单三季度业绩表现突出，预计归母净利润3.62-4.37亿元（中值3.99亿元），同比增长43%~73%；扣非净利润3.15-3.90亿元（中值3.53亿元），同比增长50%~85%，大幅超出市场预期。主要得益于秋冬滋补旺季下游零售药店备货需求旺盛，阿胶系列产品产销两旺。

公司战略上巩固“滋补国宝东阿阿胶”品牌地位，实施药品+健康消费品“双轮驱动”模式，一方面做强阿胶主业，另一方面拓展滋补新赛道，致力于成为国内滋补健康引领者。此外，公司积极响应股东回报，2024年中期利润分配方案拟每10股派发现金11.44元（含税），现金分红总额7.37亿元，占上半年归母净利润的99.77%。

基于三季报预告，上调公司盈利预测：预计2024-2026年营业收入分别为58.76、70.74、81.35亿元（同比增长24.62%、20.39%、14.99%），归母净利润分别为14.80、17.82、20.92亿元（同比增长28.64%、20.34%、17.45%）。维持“买入”评级。主要风险提示包括原材料价格波动、阿胶块及复方阿胶浆恢复不及预期、政策变化及研报信息滞后等。